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摘要：

宏观宋雪涛：“超额储蓄”能否变为“超额消费”

策略刘晨明：连续 3 年 Q1 都有大跌，2023Q1 能不能对大家好一些固收孙彬彬：1 月有没有开门红？

金工吴先兴：反弹有望延续！

风险提示：国内疫情演变超预期，居民消费意愿修复速度偏慢，超额储蓄估算依据往年均值增速具有一定主观性；春节前资金面紧张度超预期，冬季国内外新冠疫情不确定性，地产下行压力超预期，海外通胀形势反复等；疫情超预期蔓延，全球经济与通胀发展超预期，全球货币政策调整超预期；市场环境变动风险，模型基于历史数据