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脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
数字基建新抓手！AI算力租赁赛道潜力巨大?
2022年11月ChatGPT发布后，2个月内月活用户即达1亿，令人瞩目。ChatGPT类人工智能大模型应用爆发，导致全球对高算力GPU加速卡的需求激增，又受美国对华高科技行业逐渐严苛的限制威胁，中国科技公司纷纷大量采购英伟达芯片以应对即将到来的算力挑战。
作为国家走向数字化强国过程中重要的基础资源，算力建设从2021年起就获得了国家政策的大力支持。在《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》中，明确了国家算力枢纽建设方案。与此同时，为构建多层次算力设施体系，北京、上海、深圳等地政府陆续发布了一系列政策鼓励国企、政府部门支持民间算力资源。
其中，算力租赁是一种通过云计算服务提供商租用计算资源的模式。适用于各种大规模计算需求的场景，企业用户可以根据自己的需求租赁服务器或虚拟机实现大规模的计算任务，而无需拥有自己的计算资源。
对上游算力生产商而言，在算力硬件进入淡季、库存趋增时，能通过售卖云算力的方式，平滑收入的波动，并为旺季储备“有生”力量，及时满足回弹的市场需求。对中游云服务厂商而言，则有助于增加客流。对下游算力需求方而言，能最大化降低使用算力的门槛，驱动全民AIGC时代降临。
需求侧，随着AIGC大模型所需算力狂飙，AI算力租赁市场潜力增加。根据OpenAI测算，自2012-2018年，用于训练AI所需要的算力大约每隔3-4个月翻倍，总共增长了30万倍，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍，整体呈现指数级上涨。
供给侧，算力生产商与云平台的合作由来已久，用户可以通过阿里云、腾讯云等平台租用英伟达A100等显卡与AI处理器，随着英伟达DGX云的推出，AI云算力进入新阶段。
那么哪些公司在AI算力租赁赛道占优呢？机构认为，首先是有先发优势，已有在手订单的企业。因为目前手握订单的企业仍为少数，参考具有相似性的加密资产挖矿行业，率先卖出算力的公司能快速收回资金来扩大算力规模，从而将先发优势转化为领跑实力。其次，AI智能运维成主流趋势，但受制于运维价值难以衡量、数据共享体系难以形成等原因，自研运维发展进度缓慢，具备AI算力运维能力，拥有运维可视化的第三方服务商成为大多数企业的选择。再者，是那些资金实力强，能大量购入AI算力的公司。
对此，国内上市公司投资机会方面，可以留意以下企业的布局机会。其中，中贝通信投入14亿强势进军Ai算力领域，已完成对科大讯飞订单的第一批交付。云赛智联是国资系IT服务商，资本实力雄厚。恒为科技是国内优秀的网络可视化及智能系统平台提供商。
Ⅱ
厨房智能化战略新导向，OBM+ODM共同发力的餐饮设备龙头！
银都股份：公司是一家专业生产商用餐饮设备的高新技术企业，从事商用餐饮设备的研发、生产、销售和服务,旗下产品以商用餐饮制冷设备、自助餐设备、西厨设备等为主，经过十多年沉淀与创新,形成了集研发、生产、销售、服务于一体的商业模式。
标签：餐饮设备龙头、股权激励、智能厨房、OBM+ODM
看点一：餐饮设备龙头
公司是一家专业从事商用厨房设备研发、生产、销售和服务的综合性企业，旗下拥有多个自主品牌，2012年起开始重点发展国际市场，注册成立了阿托萨厨房设备美国公司及阿托萨厨房设备英国公司，并于2014年设立德国、法国、意大利子公司2018年开始在泰国设立工厂，2022年开始逐步向智能餐饮设备布局。
研报菌简评：公司是餐厨设备行业领导者，持续开拓全球市场，开拓海外市场。
看点二：股权激励
公司股权激励绑定核心管理团队，分别于2018年、2021年各发布两次为期3年的股权激励计划，2018年的第一次股权激励共授予限制性股票950万股，占激励公告日股本的2.37%，计划覆盖核心管理层及员工合计123人，2021年的第二次股权激励共授予限制性股票1067万股，占激励公告日股本的2.60%，计划覆盖核心管理层及员工合计168人，预留9人。
研报菌简评：股权激励可以使被激励人员以长远的眼光深度思考企业未来事业的发展，进而与企业形成“事业共同体”—利益共享、责任共担，从而勤勉尽责地为企业长期服务。
看点三：智能厨房
近年来公司增加“厨房智能化”战略为新导向，围绕下游餐饮客户痛点，于2023年开始，正式推广并销售智能化新品万能蒸烤箱、智能薯条机器人，产品不仅满足了不同类型和规模的餐饮企业的需求，也为餐饮行业提供了创新和优质的解决方案，并以其节能、环保、耐用、高效、安全、多功能等特点，在国内外市场上赢得了广泛的认可和好评。
研报菌简评：公司厨房智能化产品竞争优势明显，智能薯条机器人获2023年厨房创新奖。
看点四：OBM+ODM
公司国内业务完全采用OBM模式，国外业务以OBM为主导，辅以少量的ODM模式。公司在国内市场拥有“银都餐饮设备”、“五箭”、“伊萨”等知名品牌，国外市场则通过在英国、美国、德国、法国、意大利、澳大利亚、加拿大等国家设立的销售子公司，推广自有品牌产品，海外自有品牌产品通过经销商渠道进行分销，采用买断式销售政策。
研报菌简评：公司为激励经销商的积极性，公司根据经销商的年度采购和回款情况，按照不同的产品类别给予一定比例的返利。
看点五：成本优势
中国供应链+泰国工厂，产品极具价格优势。我国主要商用餐饮设备生产企业通过不断的技术引进与自主研发，不断缩小与国外同行业先进企业之间的差距。通过中国供应链进行原材料采买，转移至泰国工厂生产，享受低廉劳动力及免关税，在保证约40%的毛利率下，仍能较海外竞品便宜40-60%，高性价比凸显。
研报菌简评：公司以泰国等低成本的工厂，成本方面取得了比较重要的竞争优势，高性价比。
参考资料：
1、20230822-国盛证券-通信行业点评：AI算力租赁-数字基建新抓手
2、20230824-开源证券-银都股份-603277-公司首次覆盖报告：一站式商厨设备服务商，智能餐厨开启星辰大海
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