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锂离子电池负极材料由活性物质、粘结剂和添加剂制成糊状胶合剂后，涂抹在铜箔两侧，经过干燥、滚压制得，作用是储存和释放能量，主要影响锂离子电池的能量密度、首次效率、安全性和循环性能。锂离子电池负极材料产业链较长，涵盖行业较广，其中石墨化外协加工是产业链的重要制约因素。由于石墨化工艺耗电量较高、成本占比大，在双碳目标驱动下，中国多地能耗管控收紧，石墨化产能释放及扩张均不及预期，出现供需缺口，价格屡创新高，未来中游负极材料企业一体化布局建设石墨化产能、实现自供将成为降低成本、提高盈利的有效途径。负极材料市场规模整体呈现高增长态势，2021年总出货量达72.0万吨，同比增速高达97.3%，预计2027年总出货量有望突破1,100万吨，2022-2027年出货量年均复合增长率达54.1%，动力电池与储能电池的应用增长是其行业规模快速扩张的两大重要驱动因素。但从历年负极材料出货量与需求量的比例来看，企业出货量约为市场需求量的1.3-1.8倍，若终端市场增长不及预期，行业可能出现产能过剩状况。