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新能源车下乡政策落地，看好自主新能源车加速替代合资燃油车

新能源车下乡政策落地，有利于自主新能源车加速抢占合资燃油市场，本次下乡69款车型中，自主品牌占57款，占比接近83%。车企角度，下乡车型数量前6名分别为，上汽通用五菱（9款）、长安汽车（7款）、广汽乘用车（6款）、上汽乘用车（5款）、上汽大众（5款）和比亚迪（5款），上通五、广汽、长安、上汽、比亚迪的入围车型数量更多。乘用车领域，我们重点推荐产品竞争力强、下沉市场渠道布局完善的比亚迪，关注长安汽车、吉利汽车、长城汽车。

工信部等五部门联合组织开展2023年新能源汽车下乡活动

6月15日，工业和信息化部、发展改革委、商务部、农业农村部、国家能源局组织开展2023年新能源汽车下乡活动。该活动将于今年6-12月由中汽协组织实施，各新能源汽车生产企业、销售企业积极参与，推荐适宜农村市场的先进车型，制定促销政策，建立完善售后服务体系；各充电设施建设运营企业配合完善充电设施布局，推出充电优惠政策；各参与活动的电商、互联网平台，积极配合现场活动，开展网络促销，与车企合作举办直播售车或云上展销活动。今年共有29家车企69款车型参与活动，售价区间为4.57-22.38万元。

新能源车具备经济性优势，充电基础设施建设政策已提前推出

我们认为，新能源车性价比优势明显：1）需求端，22年四线及以下城市渗透率不足20%，下沉市场有充足的提升空间；2）新能源车油耗性价比更加明显。以22年的原材料成本为测算基础，新能源车相比燃油车可节省5000-6500元/年的补能成本。（详见我们23年5月11日报告《颠覆与突破:油电平价点燃汽车出海潮》）。基础设施方面，5月国家发改委和国家能源局推出《关于加快推进充电基础设施建设，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，加强公共充电基础设施建设，推进社区充电基础设施建设共享，加大充电网络建设运营支持力度，更好支持新能源下乡。

自主品牌新能源加速替代二线合资燃油车，下乡车型10-20万元数量最多

燃油车下行趋势明显，新能源车加速渗透。22年以来，合资车企折扣率逐步走高，销量却未见起色，定价体系出现恶性循环。我们看好头部自主品牌本轮新能源下沉市场渗透率的提升。23年开始，包括比亚迪、长城、吉利、长安等自主品牌加紧在10-15万的价格带布局纯电或者混动车型。我们认为，在新产品周期带动下，自主新能源车将在下沉市场加快取代二线合资燃油车。我们统计了新能源下乡车型价格区间，10万以下/10-20万/20-30万/30万以上分别为15款/41款/12款/1款，其中10-20万区间车型数量最多。

风险提示：政策落地进展不及预期、宏观经济下行、供应链短缺等。

（来源：华泰证券）