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据第一商用车网报道，2023 年6 月我国重卡市场销售约7.2 万辆（包含出口和新能源），同比增长31%，环比小幅下滑7%。

6 月销量同比增长，主要系出口强劲与基数效应所致1）出口强劲：6 月出口销量约2.3 万辆，占当月市场规模的32%，同比增速继续超50%，强劲的增长势头继续对重卡销量形成支撑。

(资料图片仅供参考)

2）基数效应：去年受疫情管控影响6 月重卡销量为5.5 万，低于月均5.6 万，较低的基数为同比增长创造了客观条件。

3）此外今年部分中卡销量被统计到重卡口径中，一定程度助推了今年的月均销量增速。

6 月环比虽有下降，但降幅不大

目前宏观经济与消费依旧处于弱复苏状态，缺乏政策刺激的地产与基建投资修复力度不足，重卡的国内终端需求依旧乏力。6 月国内终端销量实现约4.9 万辆，自2 月份以来首次出现同比下降，对重卡整体销量形成拖累。但受益于海外市场强劲需求，6 月重卡销量规模依旧稳定在7 万辆以上。

天然气重卡持续爆发式增长，预计全年实现8-10 万辆1）5 月天然气重卡累计实现4.07 万辆，同比增长162%，已经超过去年全年的3.73 万辆，渗透率达到10.1%，实现爆发式增长。

2）天然气价格持续走低，成本优势明显。2023 年以来天然气价格持续下探，液化天然气市场均价由1 月的6613.5 元/吨下降到5 月份的4140.8 元/吨，与柴油的价差优势也由1055.75 元/吨扩大到3599.37 元/吨。在运价持续低迷的市场环境中，经济性优势推动了天然气重卡销量的爆发式增长。

3）目前工业制造业处于恢复性增长阶段，天然气需求不振，叠加俄罗斯供应充足，天然气价格难以大幅反转，支撑了天然气重卡的继续增长，预计全年能够实现8-10 万辆。

4）一汽解放位居天然气重卡细分市场龙头，市占率达到33%。5月份，一汽解放天然气重卡累计销量1.36 万辆，同比增长130%，占公司重卡销量的17.4%。陕汽集团累计销量8021 辆，占公司重卡销量的12.5%，市占率为19.7%。东风集团累计销量6906 辆，占公司重卡销量的10.2%，市占率为17.0%。中国重汽累计实现5411 辆，占公司重卡销量的5.0%，市占率为13.3%。四家公司合计占据83.4%的市场份额，行业集中度比较高。

三季度来看，预计7、8 月份出现销量低谷，9 月份好转，下半年　　整体销量预计41 万辆

1）7、8 月份进入高温酷暑天气，货运需求的下降导致重卡销量出现季节性调整，预计月均回落到6.5 万规模。9 月份进入“金九银十”阶段，换季的运输需求将会带动重卡购车需求，出现季节性上涨。

2）下半年出口小幅收敛，预计全年达到23-24 万辆。下半年全球经济放缓逐步传导至新兴市场国家，预计会部分减少重卡的海外需求。但中国重卡的性价比优势、供应链稳定、交付时间短是支撑重卡出口的长期逻辑。

产业政策将成为未来两年重卡市场的决定变量1）根据中汽中心数据，2022 年国四商用车保有量降至775.3 万辆，当年淘汰国四车54.0 万辆。基于近5 年重卡占比均值27%推算，国四重卡保有量约为209 .3 万辆。

2）国四淘汰政策的出台将影响明后年重卡的市场规模。如果国四淘汰政策在明年上半年出台，将显著利好全年市场；如果在明年下半年出台，则会显著拉升后年的市场景气度。

投资建议

重卡市场周期复苏与海外出口持续增长确定性强，推荐：【中国重汽A】重卡整车制造龙头，出口市占率约50%；建议关注：【中集车辆】全球半挂行业龙头，新能源业务发力；【一汽解放】国内市场份额第一，出口持续增长。

风险提示

国内宏观经济复苏不及预期；海外市场需求不及预期。