行情回顾：

报告期内电力设备行业指数涨幅为3.65%，跑输沪深300 指数1.55Pct。

电力设备申万二级子行业中电池、风电设备、光伏设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ均在上涨，分别变动6.82%、2.17%、2.17%、1.10%、0.63%，电机Ⅱ下跌1.19%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品分别变动9.08%、4.10%。

(资料图片)

2023 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌4.93%，沪深300 指数累计上涨3.85%，电力设备行业累计跑输8.78Pct。电力设备的四个申万二级子行业均在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为16.25%；电机Ⅱ和电网设备分别上涨23.40%和8.83%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为0.22%、12.68%。电力设备行业整体表现较差。

本报告期内重点跟踪三级子行业个股以上涨为主。报告期内，锂电池行业27 只A 股成分股中有20 只个股上涨，其中保力新涨幅最大，为12.42%。电池化学品34 只A 股成分股中有23 只个股上涨，其中中科电气涨幅最大，为19.59%。

估值方面，截至2023 年8 月4 日，电力设备行业PE 为21.99 倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第20 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE 为27.86 倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE 分别为锂电池29.56 倍、电池化学品23.72 倍。

本报告期，电力设备行业共有24 家上市公司的股东净减持8.06 亿元。

其中，5 家增持3.26 亿元，19 家减持11.32 亿元。

截止2023 年8 月6 日，357 家电力设备行业上市公司中有111 家披露了2023 年半年报业绩预告。其中，预告扣非净利润增速为负的有36家，预告扣非净利润增速下限大于等于30%的公司有60 家。

投资观点：

国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，其中提出优化汽车购买使用管理，扩大新能源汽车消费。前者主要包括优化限购、培育二手车市场、鼓励以旧换新、加大汽车消费金融支持力度、改善停车位问题；后者主要包括加强新能源基础设施建设、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免、充电执行居民电价等政策来降低新能源汽车购置使用成本。上述措施也是对此前国家发改委发布的《关于促进汽车消费的若干措施》的高度概括，充分体现了国家对于刺激汽车消费的支持力度，各地区随后纷纷采取快速响应措施。

未来随着各地响应政策的快速落地，消费者购车和用车的难点有望解决，进而可以提振消费者的购车信心，更好的带动下游整车销量的提升。

从乘用车数据看，据乘联会初步统计，7 月新能源车市场零售64.7 万辆，同比增长33%，环比下降3%。今年以来累计零售373.3 万辆，同比增长37%，整体呈现增长态势。同时近期各大厂商公布7 月新能源汽车产销数据，比亚迪、蔚来、理想等多个品牌创月度新高，在一定程度上反映了整车消费市场正逐步回暖。未来随着各地对刺激新能源汽消费政策的积极响应，新能源汽车市场三季度有望保持较强的消费韧性，建议关注新能源汽车乘用车板块综合实力较强的整车企业。

风险提示：

产业政策落地不及预期；新能源汽车销售潜力不及预期