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事件：公司发布半年报，23H1 实现营业收入38.65 亿元，同比+59.87%，实现归母净利润3.03 亿元，同比+48.53%。

公司上半年营收高增主要系锐凌无线纳入合并范围以及公司在车载、FWA领域拓展良好，出货量增长29.7%，ASP 增长27.3%。公司23H1 无线通信模块出货量达1910 万个，均价190.84 元。单季度来看，公司23Q2 实现营收20.52 亿元，同比高增65.6%，环比+13.2%。23Q2 实现归母净利润1.62 亿元，同比+64%。环比+15.7%。23Q2 单季度毛利率同环比提升明显。

23Q2 毛利率23.26%，同比+2.45pct，环比+2.38pct，主要受益于产品结构改善。23Q2 净利率环比向好，经营效率提升。2023 年H1 净利率7.83%，相较去年同比-0.6pct，23Q2 公司净利率7.91%，同比-0.1pct，环比+0.16pct。

上半年公司综合费用率有所提升，主要系锐凌无线并表及公司加大研发、营销投入力度。2023H1 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.02%、1.91%、9.32%，同比分别+0.29、+0.3、-0.36pct。23H1 四项加总综合费用率为14.57%，同比+0.10pct。

公司持续保持高研发投入，上半年硕果累累。2023H1 公司与中国联通、紫光展锐联合发布 LTE Cat 1 bis 模组雁飞 VN200；子公司广通远驰基于MT2735 平台推出的首个 5G 模组已在国内某 TOP 新能源品牌正式量产交付，成为全球首款量产的基于 MT2735 5G 平台的车规模组，多领域拓展。

展望下半年，公司车载和FWA 仍是增速最快的业务，PC 业务恢复正常年份额的增长趋势，POS 需求依然疲软。远期看，万物互联和产品迭代升级大势所趋，同时AIGC 多场景驱动边缘计算有望成为云端算力有力补充。公司多项在研业务卡位车载模组、算力智能模组景气赛道，看好后续增量空间。

盈利预测：预计公司2023-2025 年归母净利润5.7/7.5/9.8 亿元，对应PE 为30/23/17X，维持公司“买入”评级。