本周主要观点及投资建议

(资料图片仅供参考)

复星旅文预计上半年扭亏为盈，三亚亚特兰蒂斯营业额同比增长超七成。2023H1 公司预计集团旅游运营营业额，较2022H1 及2019H1 增长均不低于24%。2023H1，受益于国内旅游重启后强劲的度假需求释放，三亚亚特兰蒂斯营业额预计不低于8.4 亿元，较2022 年同期增长不低于73%。

投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平，人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健，目前较2019 年尚有约15%增长空间。酒店：主要城市平均房价率先启动超2019 年水平，入住率基本恢复至疫情前80%水平，RevPAR 接近2019 年同期；中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。建议关注：锦江酒店、首旅酒店。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率，优化经营质量。建议关注：中国中免。景区出行：下半年暑假、中秋国庆小长假有望带动出行市场持续增长，2023Q2 客流回暖带动景区业绩释放。今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费，目前客单价仍有提升空间。建议关注：天目湖。餐饮：年内行业补偿性需求释放明显，规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。建议关注：同庆楼、广州酒家。

行情回顾

整体：沪深300 上涨0.7%，报收4020.58 点，社会服务行业指数上涨0.24%，跑输沪深300 指数0.46 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第18。

子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（+2.75%）、酒店（+0.61%）、人工景区（-0.59%）、自然景区（-1.73%）、旅游综合（-1.91%）。

个股：西安饮食以6.9%涨幅领涨，峨眉山A 以4.24%跌幅领跌。

行业动态

1）暑期民航市场热度上涨；

2）携程：五年来最长提前预订期，暑期租车自驾火爆人均花费上涨18%；3）暑运持续火爆，多地地铁客流猛涨：京沪广突破千万人次

重要上市公司公告

风险提示

宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。