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行情回顾：本周（8.7-8.11）上证指数-3.01%，深证成指-3.82%，沪深300指数-3.39%。汽车板块整体下跌，SW 汽车板块整体-4.03%，板块排名20/31。SW 乘用车板-4.71%，SW 商用车-5.45%，SW 汽车零部件-3.50%，SW 汽车服务-5.25%，SW 摩托车及其他-2.99%。

本周（8.7-8.11）申万汽车板块整体PE 为30.5 倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的70.3%。汽车零部件子板块PE 为30.2 倍，位于近五年历史的75.3%；乘用车子板块PE 本周为27.0 倍，位于近五年历史的45.4%；商用车子板块PE 为72.3 倍，位于近五年历史的40.0%。

行业近况：8 月1-6 日，乘用车市场日均零售4.0 万辆，同比-1%，环比上月同期+9%；乘用车市场日均批发3.5 万辆，同比-7%，环比上月同期-6%。

政策护航、智能化加速，头部车企优先受益。政治局会议提出要提振汽车等大宗消费，海口、江西、湖南新一轮新车补贴，河南延续补贴至年底，广深限购有望放宽，各地方政府增量政策有望为“金9 银10”保价护航；高频数据看，8 月第一周上险同比+10%，强产品车企理想、小鹏、深蓝订单仍表现强势，行业景气度预计维持高位。小鹏技术出海打开车企合作新范式，行业智能化发展有望加速；特斯拉BEV+占用网络推动行业升级，FSD 使用率快速提升，未来Dojo 落地，AI 训练速度有望进一步提升。随着智能化迭代加速，头部车企有望优先受益。

投资建议：1）整车：板块β+新车+智能驾驶数据【小鹏汽车】【长安汽车】【理想汽车】【吉利汽车】【特斯拉】；2）特斯拉及理想产业链：

【爱柯迪】【博俊科技】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】；3）智能驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。

风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。