本周化工市场综述

(相关资料图)

本周国家统计局公布了化学原料和化学制品制造业PPI，从同比看，该数据下降14.2%，收窄0.7 个百分点，基于近期PPI 数据看，板块价格进入到底部区域的概率较大，后续需要关注高频数据能否接力上。从市场表现看，本周基础化工指数下跌1.95%，跑赢沪深300 指数1.44%。标的方面，氟化工及减肥药相关标的表现较佳，基本面不佳的标的有所承压。估值方面，当前行业PB 历史分位数为33%，PE 历史分位数为37%，关于估值高低，市场存在分歧，我们观点是考虑到原油价格在高位，当前估值已经处于较低分位数。产品价格方面，本周中国化工产品价格指数历史分位数为38%，如果考虑原油价格在高位，当下板块产品价格进入到底部的概率较大，本周公布的化学原料和化学制品制造业PPI 也从侧面印证了这一判断。库存方面，化学原料及化学制品制造业产成品存货历史分位数为10%。投资方面，我们认为在当前宏观及产业背景下，保值策略优先，建议重点关注龙头白马，其次，建议关注低估值+有边际变化的成长股。

本周大事件

大事件一：马士基表示，全球贸易萎缩的时间和程度可能比之前想象的更长，鉴于持续去库存，将全球集装箱吞吐量增长范围下调至-4%至-1%。

大事件二：中国7 月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值3.46 万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757 亿元，收窄14.6%。按美元计价，7 月我国进出口4829.2 亿美元，同比下降13.6%。

其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806 亿美元，收窄19.4%。

大事件三：国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023 版）》，为国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》提出，推动氢能相关新技术、新工艺、新方法、安全相关标准制修订。

大事件四：中国7 月CPI 同比下降0.3%，为2021 年1 月以来最低水平，6 月增速持平；环比上涨0.2%，6 月环比下降0.2%。7 月PPI 同比下降4.4%，低于6 月5.4%的降幅；环比下降0.2%，前值为下降0.8%。

大事件五：全球供应不足引发市场对大米价格上涨的担忧，可能加剧通胀压力和增加进口成本，非洲等新兴国家将受到最大影响，可能酿成大规模饥荒。

大事件六：因为澳大利亚一些工厂可能发生罢工，令欧洲液化天然气供应面临的风险加大。欧洲基准天然气期货盘中暴涨40%，延续了前两个交易日的涨势。石油和煤炭价格也随之走高。

投资组合推荐

华鲁恒升、亚钾国际、东材科技

风险提示

国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。