本周观点

(相关资料图)

中报密集发布中，关注业绩兑现度及后续持续性。分众传媒、吉比特、腾讯控股、达达集团、哔哩哔哩、芒果超媒、横店影视等公司发布业绩，截至目前以广告和院线为代表的、具有疫后修复逻辑的板块，整体呈现较为明显的业绩修复态势，互联网、游戏板块业绩修复呈现一定分化，但降本增效、释放利润是互联网公司的重点之一。中报业绩持续落地中，建议关注游戏、院线兑现情况，游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给改善明显，行业基本面向好；院线：暑期档排片优质，消费者观影需求恢复，暑期档票房已超200亿，创新高，暑期之后预计将进入淡季，国庆档目前排片较丰富，包括《前任4》《坚如磐石》等，有望延续暑期档亮眼态势。

关注AI应用落地情况。我们坚定，AI是重要的投资主线，各公司的AI应用在持续推进中，包括昆仑万维自研AI游戏《ClubKoala》在科隆游戏展展出，字节AI产品豆包公测，腾讯表示公司有多个AI项目正在推进并将优先发展自有的基础模型，腾讯云发布面向广告平台、UGC平台、SaaS企业的商业类文创工具“腾讯云智能·文案创作”等，我们认为，监管逐步明晰下，Q3起有望迎来应用落地的上线周期，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。

投资逻辑

建议关注业绩落地情况、AI应用的落地及XR内容、软硬件催化。个股方面，推荐关注主业经营稳健、积极推进AI+教育落地的南方传媒，近期上线《全民江湖》、Q4将上线《石器时代：觉醒》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，预计自研重磅产品Q4陆续上线、回调后安全边际较高的吉比特，及自有影院较多、直接受益票房大盘修复的万达电影。

行业要闻

据猫眼专业版，23年6月1日-8月25日，暑期档票房累计197.52亿，超过19年暑期档总票房，其中《消失的她》35.23亿，《孤注一掷》32.02亿，《封神第一部》23.74亿，《八角笼中》21.99亿，《长安三万里》17.75亿。

8月23日，为期5天的科隆国际游戏展开幕，来自63个国家和地区的超1220家参展商注册参加，腾讯、网易、完美世界等30家中国企业参会。《原神》获最佳手游奖，《黑神话：悟空》获最佳视效奖、最佳史诗感奖，《光遇》获最佳影响力奖、最佳手游奖。

8月23日，Sensortower发布23年7月全球热门移动游戏下载量TOP10，Garena《FreeFire》排名榜首，腾讯《PUBGMobile》排名第五。腾讯射击手游《暗区突围》7月中旬登陆海外市场，进入下载量增长榜第三。

8月23日，昆仑万维自研AI游戏《ClubKoala》在科隆游戏展展出，成为国内首款出海的AI游戏和全球首款AIUGC的游戏平台，《ClubKoala》接入自主训练的GPT模型后，AINPC会记住与玩家的所有聊天内容、互动行为，并根据交互内容累积亲密度，持续塑造自身性格，从而影响交互行为等。

8月23日，Unity中国在上海发布会正式推出Unity中国版引擎团结引擎，以Unity2022LTS为研发基础，针对小游戏和智能汽车领域提供了更深度的技术赋能与效率提速，已兼容适配PC、iOS、Android、微信小游戏、OpenHarmony、AliOS等多平台。

8月21日，在AI模型评测榜单CMMLU的“中文向”中，快手的自研大模型KwaiYii-13B的模型亮相并排名第一。

风险提示

宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。

（来源：国金证券）