光伏

2023 年1-5 月，国内新增光伏装机61.21GW（+158%），装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023 年5 月单月新增装机12.9GW，同比增长89%，受产业链快速降价影响，部分装机需求有所延后，考虑到当前产业链价格已经接近触底，组件价格已回落至1.4 元/w，创下历史新低，有望刺激下半年需求进一步放量。

全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。

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风电

2023 年1-5 月，国内新增风电装机16.36GW（+51%），5 月新增装机达到2.16GW（+74%）。21-22 连续两年招标高增，同时23 年招标规模仍维持高位，叠加制约装机节奏的负面因素基本消除，全年维度来看，23 年风电装机规模有望创下历史新高，实现同比翻倍增长，当前产业链各环节开工率较高，为后续装机需求释放提前做好充足准备。

风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。

新能源车

新能源车购置税减免政策延续至2027 年。财政部、税务总局、工信部发布联合公告，将原本于2023 年底结束的新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027 年年底，延长时间达4 年。其中，2024-2025 年免征车辆购置税，每辆车免税额不超过3 万；2026-2027 年减半征收购置税，每辆车减税额不超过1.5 万。按此测算，价格约在34万元以下的新能源车（包含纯电和插混）可享受减免税政策，基本涵盖了大部分消费者日常购车的价格带。从时间上来看，明确四年的期限，时间跨度力度大，且设置梯度退坡制，具有良好的稳定性和连贯性。

建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。

风险提示：

各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。