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本期主题投资专题为AIoT 领域投资机会，未来AIoT 不光能够为人工智能提供大量的优质训练数据，解决语料问题，也能够通过强化连接，推动人工智能在工业领域的应用。我们建议关注AloT 网络的云、边、端、管、用五大方向投资机会。本期打分靠前的赛道为工业自动化、储能、光伏、创新药。中观数据方面，光伏、风电装机量高增，发电量稳步提升，电动车销量快速增长，工业机器人产量环比转正。

【主题投资】关注AIoT 领域投资机会。当以大模型为代表的人工智能加速进化，云端计算和边缘计算相辅相成，与互联网、移动互联网、物联网等组成一个完整的网络体系，就是AIOT 网络，这个超级网络的构建和完善就是本次信息科技革命的核心。未来，AIoT 不光能够为人工智能提供大量的优质训练数据，解决语料问题，也能够通过强化连接，推动人工智能在工业领域的应用。站在本次信息科技革命起点，我们建议关注AloT 网络的云、边、端、管、用五大方向投资机会。

【核心观点】本期打分靠前的赛道为：工业自动化，储能，光伏，创新药。工业自动化：DeepMind 展示AI 智能体RoboCat，只需要通过100 次左右的演示，RoboCat 就可以学会操控机械臂来完成各种任务，然后通过自生成的数据来进行迭代改进。另一方面，工业母机国产替代加速，沈阳机床突破技术瓶颈。软硬件持续突破下，机器人有望成为大模型终极载体。光伏，储能：近期硅料价格快速下降，目前硅料价格已比较接近底部，而从更长的时间刻度看，目前硅料价格应该是大底部。随着硅料价格接近底部，预计行业排产可能会有积极的变化，需求爆发可期。新技术方面，N 型组件溢价不断爬升，N 型组件对P 型实现加速替代。气候方面，厄尔尼诺现象引发电力危机，随着组件与EPC 成本降低，光伏与储能需求有望进一步超预期。创新药：一方面创新药板块进入收获期，前期投入的核心产品陆续贡献业绩；另一方面创新药板块近期回调较多，估值相对便宜。

【赛道景气追踪】光伏：5 月装机量同比高增，组件出口金额环比上行，上游硅料成本下行。风电：前五月风电装机同比高增，公开招标量升价减，出口同比下降。绿电：5 月太阳能发电同比增长0.10%，风力发电量同比增长15.3%。电动车：5 月新能源汽车销量同比增长60.24%，6 月锂价与材料价格企稳回升。储能：2022 年我国电化学储能装机量高增，同比增长超100%。新型电力系统&氢能：电源投资增速加快，燃料电池车销售高增。半导体：5 月我国半导体销量同比降幅收窄，集成电路产量同比增速上行。工业自动化：5 月我国金属切削机床、工业机器人产量环比转正，同比增速放缓。白酒：6 月高端酒线上销售价格降幅小幅走阔，5 月酒类线上销售均价继续上行。

风险提示：热门赛道发展不及预期；赛道打分体系存在局限性。