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2023 年开年以来，中国经济逐渐企稳。与此同时，市场对于中国经济发展的预期则出现了一些波动。回顾中国相关风险资产2023 年以来的表现（以相对于2022 年末资产价格水平的百分比变动来衡量），我们注意到相关资产价格有所承压，而上证指数则在其中展现了相对的韧性。基于我们的简单测算，中国相关风险资产2023 年以来的表现排名先后顺序为：上证指数，人民币CFETS 一篮子指数，COMEX 铜价，恒生指数，离岸人民币对美元，螺纹钢。

展望未来，正如我们在报告中一直提到的，长期来看中国经济周期回暖的趋势是确定的。彼时中国相关风险资产价格也将受到经济基本面的有力支撑。

风险提示：经济走势显著偏离预期。