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水泥：需求持续疲软，企业库存压力较大。需求方面，本周全国水泥市场需求继续弱势运行，当前正处于行业淡季阶段，叠加南方雨季及北方高温天气影响，市场整体需求进一步下行。短期来看，预计后续南方梅雨季节将继续影响下游开工及施工，水泥市场需求呈波动下行态势；中长期来看，在地产资金紧张问题尚存的情况下，水泥市场需求仍需基建端拉动，随着9-10 月行业传统旺季的来临，需求将回升。供给方面，当前水泥供给失衡，各省份主动增加错峰停窑时间，但当前熟料库存保持高位运行，对水泥价格支撑动力不足。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。

浮法玻璃：价格继续走低，短期需求表现较弱。本周浮法玻璃价格继续下降，降幅较上周有所扩大。需求方面，下游市场需求表现一般，下游家装需求有所好转，工程订单仍显疲弱。供给方面，本周供给小幅减少，行业供给整体呈收缩态势。企业库存有所增长，本周企业库存量周环比增加2.98%，增幅有所扩大。预计短期浮法玻璃下游工程端需求改善有限，市场继续疲软，价格呈震荡下行态势，长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃长期需求仍有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维：粗纱价格弱势下行，电子纱价格保持稳定运行。本周部分玻纤厂家粗纱价格下调，当前下游需求表现一般，深加工新增订单有限。本周电子纱价格平稳运行，短期下游需求释放有限，下游加工厂仍以按需提货为主，但其成本对价格仍有一定支撑。当前粗纱、电子纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。5 月消费建材零售额继续下降，消费建材采购与地产竣工存在一定时间滞后性，目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。

投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ ） 、公元股份（ 002641.SZ ） 、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。