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行情概览：上周（8.7-8.11）中信一级传媒板块下跌2.94%。上周AI 板块波动调整，我们认为调整是在短期录得较大涨幅以后的正常现象，长期看AI 产业加速发展，后续AI 垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI 产业的认知并提供数据支持，AI 投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段。同时业绩端二季度预计游戏板块部分公司将继续良好表现，显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时，建议重视今年传媒板块机会。

板块观点与推荐标的：1）大模型：昆仑万维、科大讯飞、360 等；2）数据：中国科传、中国出版、中信出版、人民网、新华网等；3）游戏：紫天科技、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、汤姆猫、吉比特、掌趣科技等；4）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；5）AI 其他应用：掌阅科技、中文在线、易点天下、蓝色光标、奥飞娱乐、天地在线、华策影视、芒果超媒等。6）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。

微软宣布必应聊天机器人将覆盖更多产品，可通过第三方浏览器进入。8 月7日，微软宣布，必应Chat AI 聊天机器人将覆盖更多产品，用户除了可以通过Edge 移动浏览器、独立Android 和iOS App 获取，还可以通过第三方移动浏览器进入，比如Safari、Chrome。必应聊天已上市六个月。微软指出，在必应ChatAI 聊天机器人推出以来，用户已经与AI 聊天约10 多亿次，生成约7.5 亿张图片。微软称，下一步必应将在总结答案、创造图片等方面展示价值，且还会向更多人开放。目前Edge 版本的必应聊天机器人功能更强，独家拥有更长的聊天和历史记录。7 月末微软必应聊天开始向第三方桌面浏览器开放，但功能受到限制，在Chrome 和Safari 平台上每个提示只能输出2000 个单词，在Edge 平台可以输出4000 个单词。必应聊天由Open AI 提供的ChatGPT-4 驱动，因为可以接入必应搜索信息，必应聊天提供的信息比原系统更新。除了覆盖第三方浏览器，最新版必应Chat 还允许用户上传一张图片，让AI 回答与图片有关的特殊问题。

快手展示全模态、大模型AIGC 解决方案和AIGC 数字人产品。8 月10 日，快手AI、用户增长业务负责人王仲远在光合创作者大会展示了全模态、大模型AIGC 解决方案和AIGC 数字人产品快手智播，还首次正式公布了大模型方面的进展。王仲远表示，快手“全模态、大模型AIGC 解决方案”基于自研的基座大模型，提供文本生成、图像生成、3D 生成、音乐生成、视频生成等技术能力，覆盖从灵感启发到创意生成、从多元素材提供到智能化制作的内容创作全流程。

杭州第19 届亚运会正式发布“亚运元宇宙”，推出亚运数字智慧服务。8 月10日，“数智元动力，赋能新亚运”亚运官方元宇宙发布仪式在浙江省杭州市举行。杭州亚组委联合中国移动正式发布“亚运元宇宙”平台。这是杭州亚运会结合“智能”办赛理念推出的亚运数字智慧服务。“亚运元宇宙”融合了AI 智能、数字孪生、VR 等数字技术。智能终端用户可以通过“智能亚运一站通”进入“亚运元宇宙”的亚运场馆、城市文旅、亚运个人藏馆三大创意空间，体验亚运知识科普与问答、虚拟竞技、元宇宙观赛、智能互动、亚运个人数字藏品等项目。“亚运元宇宙”为亚运观众提供了“沉浸、精彩、互动”的体验。

风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。