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行业核心观点：

随着恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023 年得到充分的释放；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨、延后性的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。

投资要点：

行情回顾：上周（8 月7 日-8 月13 日）上证综指下跌3.01%、申万美容护理指数下跌3.78%，申万美容护理指数跑输上证综指0.77 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，上证综指上涨3.24%，申万美容护理指数下跌14.96%，申万美容护理指数跑输上证综指18.20 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨幅排名第30。

行业数据：①社零数据：2023 年6 月社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.80%、化妆品类零售额同比+4.80%。②原材料价格数据：上周黄金下跌28.95 美元至1913.56 美元/盎司，白银下跌0.95 美元至22.68 美元/盎司。

上市公司重要公告：爱美客公告减持进展，*ST 美谷披露股份质押进展，孩子王向不特定对象发行债券上市，爱婴室发布减持进展，华东医药公告子公司合作事宜，贝泰妮发布减持进展，曼卡龙披露减持进展，百亚股份发布半年度报告。

行业重要事件：①医用敷料类产品分类界定原则（征求意见稿）发布；②中消协发布未成年人医美消费提示；③资生堂今年上半年卖了249亿；④植物医生冲击IPO。

风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加。剧 风险