港口动力煤现货价格小幅下跌

港口现货价格方面，8 月11 日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收838 元/吨，较前一周末下降11 元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值846 元/吨，与前一周相比下降10 元/吨（-1.19%）。

(相关资料图)

港口煤炭库存下降

煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1148 万吨，较前一周均值减少53 万吨（-4.38%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为532 万吨（-4.09%）、443万吨（-1.93%）、173万吨（-10.89%）。

下游电厂煤炭库存下降、日耗回升

下游需求方面，截至8 月3 日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11039 万吨（-2.24%），日耗525.5 万吨（-4.63%）；截至8 月3 日，南方八省电厂煤炭库存达到3631 万吨（-0.87%），日耗235.2 万吨（+14.79%）。

三峡水库来水量及蓄水量同比上升

水库来水及蓄水量方面，上周，三峡水库站入库流量均值达到16871 立方米/秒，较前一周均值下降16.5%，较去年同期同比上升21%；三峡水库站蓄水量均值达到256 亿立方米，较前一周均值上升1.4%，较去年同期同比上升39%。

今年1~7 月我国进口煤2.61 亿吨，增加88.6%，每吨838.1 元，下跌19.7%8 月8 日，海关总署发布数据显示，今年前7 个月，我国进出口总值23.55 万亿元人民币，同比增长0.4%。铁矿砂、原油、煤进口量增价跌，天然气、大豆进口量价齐升。前7 个月，我国进口煤2.61 亿吨，增加88.6%，每吨838.1 元，下跌19.7%；成品油2701.3 万吨，增加101.9%，每吨3912.2 元，下跌26.7%。进口天然气6687.6 万吨，增加7.6%，每吨3818.7 元，上涨0.6%。

建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)；

建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；

建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)， 抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；

建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级) ，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)；

建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。

风险提示

新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。