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中国人民银行2023 年8 月17 日发布《2023 年第二季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下：

对于下阶段的政策展望，首先经济方面，报告指出“当前我国经济已恢复常态化运行，高质量发展扎实推进。”不过央行也表示，“国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战”。

在货币政策定调方面，删去了一季度执行报告中的“搞好跨周期调节”，调整为“加强逆周期调节”、“加大宏观政策调控力度”。对于政策目标，报告描述为“推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解”。结合8 月新一轮政策利率的调整，我们认为货币政策仍将继续积极发力，保持稳健宽松基调，稳定融资需求。下阶段，存款准备金率和政策利率都有调整的可能，同时存量房贷利率和存款利率也存在进一步调整的空间。