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行业近况

据EIA统计，美国上半年新增公用事业级发电机组容量达16.8GW，其中光伏/天然气/风电并网规模分别达5.9GW/5.7GW/3.2GW，占比为35%/32%/19%；储能并网规模为1.8GW，占比11%。下半年EIA预计新增公用事业级发电机组容量35.2GW，其中光伏/风电并网规模预计分别达19.3GW/4.9GW，占比为35%/14%；储能并网规模预计为7.8GW，占比22%，我们预计其容量将超30GWh。

评论

受供应链紧张影响，美国上半年新增储能装机并网容量略低，积压项目下半年有望在政策支撑下陆续释放。据EIA统计，美国上半年新增公用事业级电池储能新增规模为1.8GW，占比11%，低于年初预期，主要系供应链问题下，上游原材料供应不足引起成本端攀升，开发商重新修订协议推迟项目进展；同时，当前美国清洁能源排队并网积压问题严重，美国联邦能源监管委员会（FERC）批准一系列改革措施推动并网加速。展望下半年，EIA预计新增公用事业级电池储能并网规模为7.8GW，占比22%，其中包含本来在上半年预期并网的3.1GW。我们认为，随着各州大力推进储能装机目标与脱碳计划，叠加《降低通胀法案》税收激励下的经济性支撑，下半年新增装机规模有望得到改善。

加州和德州上半年合计贡献六成以上电池储能装机增量，美国西部山区有望在光伏新增装机带动下发力。2023 年上半年加州/德州分别新增公用规模级电池储能600MW/500MW，分别占比34%/28%，根据EIA统计，下半年将分别新增3.8GW/1.7GW，分别占比49%/21%。美国西部山区具备较好的大型光伏电站建设条件，公用事业公司多采用光伏配储模式以达成脱碳计划，据EIA统计，内华达州、科罗拉多州、亚利桑那州等下半年规划光伏并网项目较多，我们看好下半年美国西部山区光伏建设提速，拉动该地区表前大储新增装机规模提升。

估值与建议

我们看好风光装机带动电网升级，美国表前大储并网环境改善，新增装机规模提升。我们重点推荐：宁德时代、科士达、派能科技、欣旺达（与科技硬件组联合覆盖）、鹏辉能源、科华数据、安科瑞；建议关注：金盘科技（未覆盖）、科创新源（未覆盖）。

风险

储能需求不及预期，政策落地不及预期，产业链竞争加剧利润率下滑。