核心观点

7月21日国常会审议通过推进城中村改造指导意见，利好消费建材投资机会。按照住建部2021年数据，全国共有19个城市满足此次《意见》范围，合计涉及人口数量超2亿人。我们认为此次城中村改造与以往的地产政策可能有较大不同。一方面，随着房地产投资增速的不断下降，我们认为未来可能围绕城市更新展开，房地产可能将从以往的增量转向存量。一方面，根据2021年住建部发布的《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》来看，我们认为此次可能不会采取之前棚改的操作方式。若以城市更新来看，我们认为未来可能涉及到包括外立面保温、污水管道改造和防水处理等方面，将拉动消费建材需求。

商务部等13部门发文关于促进家居消费若干措施的通知，促家居消费政策落地。此次政策重点围绕家电、家具、家纺、家装等重点消费领域。针对建材家居，提高家居适老化水平、支持旧房装修、促进农村家居消费等。可以看到，此次政策一方面从供给端发力，培育供应链和提升产品供给质量；另一方面挖掘消费潜力和场景，通过旧房等二次装修和促进农村家居消费，挖潜消费需求。

【资料图】

行业重点数据跟踪：

水泥：本周水泥市场需求延续弱势，价格持续下跌，但环比跌幅较上周有所缩小。分地区看，华北和西南地区水泥价格下跌幅度较大。供给端看，库容比仍然处于72.66%的高位，高于历史同期水平。利润端，连续第4周收窄。

平板玻璃：本周平板玻璃库存连续2周下降，持续去库，对玻璃价格有所支撑。供给方面，本周开工率小幅上升，基本维持稳定。成本端，纯碱开工率本周上升0.51个百分点，持续两周回升。

光伏玻璃：本周光伏玻璃价格小幅回落，周环比下跌1.9%。供应端来看，产量保持稳定，周环比持平，同时库存量周环比持平。

玻纤：本周玻纤价格周环比持平。

碳纤维：本周碳纤维价格保持低位稳定，库存持续攀升，周环比上升5.34%；产量及开工率周环比连续上升，供应方面相对充足。

投资建议

目前地产数据仍然处于底部，是当前市场预期进一步出台政策的关键。随着6月OMO、MLF和LPR的调降，“金融16条”两条政策期限延期，以及7月21日国常会对城中村改造的指导意见的审议通过，利好地产政策渐次落地，有望带动地产链的回暖，尤其是消费建材的修复。因此，在行业筑底阶段，可以重点布局当前处于底部，且有望受益于城中村改造的消费建材，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。

风险提示

宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。

（来源：上海证券）