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板块行情：20230703-20230707，国防军工板块（SW）下跌2.42%，在31 个一级行业中，排在第29 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨4.17%，在31 个一级行业中，排在第11 位。

行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM 估值为56.47x，略高于3 年历史估值均值-1x 标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差附近；航天、信息化子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平+1x 标准差附近。

个股行情：本周涨幅靠前的个股为睿创微纳（+10.51%）、中海达（+9.01%）、合众思壮（+7.62%）、捷强装备（+7.39%）、中国船舶租赁（+6.92%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+356.45%）、中船科技（+123.93%）、华中数控（+123.91%）、航宇微（+91.09%）、奥普光电（+72.84%）。

行业动态：俄乌和谈或于秋季启动；以色列将采购25 架F-35 战机；芬兰向乌克兰提供第17 轮军事支持，价值约1.05 亿欧元；北约各国2023 年防务开支会达到1.3 万亿美元，高于2022 年的1.2 万亿美元。

行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌7.52%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.73%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌7.89%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格下跌2.42%；造船钢材价格较上周价格保持不变；6 月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。军工原材料方面，本周海绵钛价格下跌1.67%，丙烯腈价格保持不变，LME3 个月镍价较上周上涨1.86%。

行业周观点：本周军工板块总体承压，表现弱于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、中航高科、中航沈飞、中航重机；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用主线：推荐苏试试验、航宇科技、广东宏大、国睿科技、航天彩虹。

风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。