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核心观点

2023 年世界人工智能大会在上海成功召开。华为展出的“天成平台”称无需光模块，我们认为该方案可以实现服务器与交换机之间的互联，但交换机之间仍然需要光模块，且过去服务器与交换机之间的连接一直存在非光连接方案，因此无需担心对光模块需求的影响。

近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G 之外，1.6T 光模块的量产进程有望加速，或成为2025 年的需求主力，将打消市场对2025 年光模块市场需求的担忧。市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度更快，且在人工智能确定性的大时代背景下，有望长期受益。持续推荐AI 算力板块。

推荐组合

上期回顾：投资组合“工业富联、中际旭创、新易盛、紫光股份、广和通、太辰光”，相同权重测算平均下跌3.23 %，跑赢通信（申万）指数2.42 pcts，跑赢沪深300 指数0.44 pcts。

本期推荐：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、广和通、太辰光、润泽科技、华工科技。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、紫光股份、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、天邑股份、腾景科技）；云通信（亿联网络、梦网科技）；液冷（英维克、高澜股份、网宿科技等）。

风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G 进展不及预期等。