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投资要点
事件：2023 年7 月31 日，公司发布公告，拟收购DiaSys DiagnosticSystems GmbH（中文简称“德赛诊断”）的75%股权，收购价预计约1.15亿欧元。交易完成后，标的公司及其下属子公司将纳入公司合并报表范围。加上交割完成后公司向德赛诊断出资用于支持其未来业务发展的3000 万欧元，上述交易总额合计约1.45 亿欧元。
收购海外知名IVD 品牌德赛诊断，完善IVD 产品海外供应链布局：德赛诊断是全球知名IVD 品牌，深耕IVD 业务30 余年。2022 财年（21年10 月1 日至22 年9 月30 日）营收7,277 万欧元（剔除新冠收入后约为6700 万欧元），净利润470 万欧元。通过收购德赛，公司将逐步导入和完善化学发光等全线IVD 产品在海外的供应链平台，补强IVD 产品的质控品和校准品配套，从而实现海外中大样本量客户群的全面突破，加速公司IVD 业务国际化进程。此外，通过此次收购，公司将收获优秀的IVD 国际化人才，加强海外拓展能力。
23Q2 国内诊疗活动快速恢复，带动国内IVD 和影像业务快速反弹：根据国家卫健委的数据，2023 年3 月，全国医疗卫生机构诊疗人次同比提高13.6%，环比提高27.8%。国家医保局近期披露的2023 1-5 月基本医疗保险和生育保险运行情况也印证常规诊疗活动的持续复苏。得益于国内常规诊疗活动的强劲复苏，医院试剂消耗和超声常规采购得以快速恢复，推动公司 IVD 和医学影像业务在二季度的增长实现了显著反弹。我们对于实现二季度和全年的业绩增长目标充满信心。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025 年归母净利润为117/140/169 亿元，当前市值对应 PE 分别为31/26/21 倍，维持“买入”评级。
风险提示：地缘政治风险、新产品推广不及预期风险、带量采购政策超预期风险。
