本期投资提示：

本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.5%，同期沪深300指数下跌2.6%。重点公司方面，公牛集团（5.9%）、光峰科技（5.2%）、亿田智能（2.4%）领涨，火星人（-8.0%）、飞科电器（-6.3%）、极米科技（-5.8%）领跌。

数据观察：空调集中度下滑，厨电均价同比上升A、白电数据：空调冰箱洗衣机线下量额均下滑，冰箱洗衣机均价保持增长态势空调：根据中怡康线下月度数据，7 月空调零售量/额下滑26.9%/28.1%；价格方面，整体线下零售市场均价为3989 元，同比下降1.26%。

(资料图片仅供参考)

冰箱：根据中怡康线下月度数据，7 月冰箱零售量同比下降16.0%，零售额同比下降13.2%；均价方面，市场均价同比上涨3.8%，达到5944 元。

洗衣机：根据中怡康线下月度数据，7 月洗衣机零售量/额同比下降7.3%/7.2%；均价方面，市场均价4076 元，同比提升0.8%。

B、厨电数据：油烟机燃气灶线下均价同比持续上涨油烟机：根据中怡康线下月度数据，2023 年7 月油烟机零售量/额同比下降12.9%/12.5%；均价方面，市场均价同比上涨0.6%至3816 元。

燃气灶：根据中怡康线下月度数据，2023 年7 月燃气灶零售量/额同比下降14.3%/14.2%；均价方面，市场均价同比上升0.3%至1867 元。

投资要点：2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。

我们梳理出以下三条主要投资主线：

1）地产链：2022 年11 月28 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。

2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。

3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。

风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。