投资要点：

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欧美传统车企电动化转型加速，资本开支规模可观持续性较强。

欧美传统车企在新能源汽车领域市占率落后，亟待加速追赶。根据IEA数据，比亚迪和特斯拉在全球新能源汽车市场市占率较高，2022年合计占据超过30%的市场份额，随着造车新势力市占率提升，欧美传统车企份额受到挤压。

从沃尔沃、奔驰、宝马、大众和通用五家厂商来看，其销量目标、新车发售、销量数据以及扩产规划均表明传统车企电动化转型正在加速。

1）销量目标方面，多以2025、2030为考核节点，新能源汽车销量占比提升空间大；2）新车发售方面，各车企均计划在2030年前实现全系列电动化，目前在研纯电车型数量可观，新车型的密集发售期即将到来；3）销量数据方面，2022年以来纯电车销量加速增长，新能源汽车销量占比稳步提升；4）扩产规划方面，锂电池与新能源汽车扩产活动活跃，国内与海外均有涉及，行业资本开支即将迎来高速增长期。

汽车电动化引领动力总成装备变革，建议关注相关设备制造商。

新能源汽车动力总成指电池、电机、电控、混合动力变速箱及相关零部件。欧美传统车厂转型带动本轮新能源汽车资本开支热潮，为我国汽车动力总成装备制造商带来机遇，建议关注积极开拓海外市场的汽车动力总成装备制造商。

豪森股份：新能源汽车装备业务快速发展，拥有近二十年与国际车厂的合作经验，2023年6月获得沃尔沃汽车9.91亿元重大订单。

巨一科技：主营汽车智能装备和新能源汽车电驱，曾顺利承接特斯拉美国项目、特斯拉德国项目、大众德国项目和越南 Vinfast 项目。

先惠技术：2013年进入新能源汽车装备领域，早年布局欧洲并在德国拥有制造工厂，深耕德系汽车供应链。

风险提示：车企电动化转型推进不及预期；我国企业海外市场拓展不及预期；国际贸易摩擦风险。