一般来说，市场行情火热，交易活跃时，市场投资者信心高涨，申购新股的积极性相对较高，新股上市后不易出现破发现象；而在市场下行期，新股更易出现破发情况。
回测历史数据可知，2022年3月、4月、9月、12月以及2023年的3月、5月，市场整体呈现下行趋势，投资者避险情绪升温，新股上市首日破发数量明显增加。
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7月以来，市场情绪有所回暖，新股破发比例连续下降。6月新股的破发比例为28.21%，7月下降至18.92%，8月以来新上市13股，仅2股破发，破发比例降至15.38%。
近期，新股频现暴涨行情，继8月9日C盟固利、C威力、C碧兴上市首日大涨之后，昨日挂牌的C蓝箭再现飙升行情，盘中15分钟内触及两次临停，最大涨幅超360%，按照最终收盘价55.58元/股计算，单签盈利1.88万元。
7月以来，共有50只新股上市，其中有13只新股的单签盈利超过万元，C盟固利和C威力的单签盈利均超过4.6万元，成为全面注册制实施以来最具赚钱效应的2只新股。
从Wind近端次新股指数近期的走势来看，8月以来8个交易日中，该指数连续录得7根阳线，特别是近3个交易日，指数累计涨3.63%，成份股成交额持续放大，整体行情表现显著强于大盘。
对于新股市场未来走势，华金证券分析，当前新股板块仍处于上行周期，考虑到发行定价渐趋充分、新股上行周期持续时间已经接近3个月左右，新股周期可能已步入上行后端，后续新股或将结构性活跃与结构性分化并行。短期可关注两条主线：一是前序新股下行周期末段或本轮上行周期前段，部分经过适当休整的近端人气新股，同时具备事件主题或业绩催化；二是近期上市，首日定价尚有空间或首日股价经过快速调整消化，有事件或主题等情绪催化预期的新股标的。
行业热度对新股影响更大
从更微观的角度来看，比起A股市场整体行情的波动，行业热度对新股表现的影响更直接，影响程度也更大。
证券时报·数据宝统计，2021年以来上市的998只注册制新股，上市前3日（包含上市当日，下同）所属行业平均涨幅为0.01%。上市首日破发的新股组合，上市前3日行业平均跌幅0.63%；而上市首日涨超50%的组合，上市前3日行业平均涨幅0.29%。
中辰股份、海优新材、三友联众3股于2021年1月22日上市，所属行业均为电力设备。上市前3日电力设备行业指数连续录得3根阳线，累计上涨10.54%。行业热度催化股价表现，中辰股份、海优新材、三友联众这3股的弃购率均不足0.3%，上市首日均获得亮眼涨幅，分别录得284.57%、211.7%、117.74%。
从行业基本面来看，2020年电力设备行业获得市场资金热捧，行业指数全年累计涨94.71%，仅次于社会服务行业指数全年涨幅；2021年电力设备行业全年上涨47.86%，高居申万31个行业榜首。电力设备行业新股也顺理成章成为资本市场的宠儿，2021年上市的电力设备行业新股平均弃购率为0.67%，上市首日均未破发，超六成新股上市首日涨幅超100%。
相比之下，2022年电力设备行业表现平淡，年内行业指数累计下跌25.43%，位于行业跌幅榜前五，今年以来电力设备行业延续平淡，年内行业指数累计下跌5.86%。在此背景下，自2022年开始，电力设备行业新股平均弃购率水平增长至4.38%，三成新股上市首日便破发，仅5只新股上市首日涨幅超100%。
从今年行情表现来看，TMT板块（计算机、通信、传媒、电子）无疑成为最大赢家，通信、传媒、计算机行业指数累计上涨幅度占据31个行业前3位，电子行业累计上涨8.5%，排在第9位。上市首日涨幅居前的新股也多数来自TMT板块，中电港、中科飞测-U、英方软件、阿莱德等股上市首日均涨超100%。
北交所巨能股份是今年上市首日涨幅居前的公司，该股上市首日上涨227.27%，公司主要业务为研发、生产和销售以实现智能工厂为目标的各类工业机器人、自动化生产线和智能工厂管理软件。该股于今年5月12日上市，其所属的机器人指数在4月26日开启触底反弹，至其上市前一日已小幅反弹近4%。
由此可见，除了新股上市期间市场整体行情较热利好股价表现之外，如果公司所属的行业或概念属于当下市场关注度较高的板块，新股上市期间恰逢其所属概念爆发阶段或触底反弹阶段，则新股弃购率整体水平相对较低，普遍处于1%左右水平，且容易受到投资者热捧，收获亮眼的市场表现。
长期表现还看公司基本面
对于市场大多数投资者来说，挑选新股除了比较市盈率、发行价高低以及行业热度之外，业绩往往是投资者最看重的指标。特别是在市场波动加剧的背景下，业绩亏损等因素可能会推升新股破发概率。
2021年以来上市的998只注册制新股，上市前一个会计年度业绩为亏损的公司有32股，占比3.21%；而上市首日股价便破发的180只新股中，上市前一个会计年度业绩为亏损的公司有17家，占比9.44%，显著高于整体水平；上市首日股价涨幅大于50%的组合中，这一比例仅为1.3%。
分上市板块来看，沪市主板和深市主板新股上市前整体业绩水平较好。上市前一个会计年度归母净利润平均额分别为6.94亿元和3.97亿元，高于科创板、创业板、北交所平均水平，上市首日破发股数量也相对最少，深市主板目前上市9只注册制新股，均未破发；沪市主板目前上市9只注册制新股，仅一股破发。目前破发股数量最多的是科创板，有69股上市首日破发，占比20.41%。
一般来说，业绩有高成长预期的公司，不仅上市首日股价表现好，上市后也能持续获得市场资金关注，行情表现坚挺。脱离业绩，靠盘小、低发行价等为噱头的新股，多数只有一日游行情。
2021年以来上市的注册制新股，上市前一年归母净利润平均为1.3亿元，加权净资产收益率平均为21.29%。上市首日股价涨超50%且上市后3日、后5日以及后20日股价均录得上涨的66股上市前一年归母净利润平均为1.64亿元，加权净资产收益率平均为26.31%，优于整体平均水平。
化学原料股拓新药业2021年10月27日在创业板上市，上市首日股价上涨50.81%，上市后3日、后5日以及后20日分别上涨3.3%、12.73%和242.3%，该股发行价为19.11元，上市后股价攀升，于2022年3月25日达到最高价230元/股，较发行价上涨1103.56%。拓新药业上市前一年净利润为1.13亿元，加权净资产收益率为25.67%，上市后的2021年和2022年业绩均保持盈利，加权净资产收益率分别保持在10.7%和23.23%。
股神巴菲特曾经说过，净资产收益率能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，一般都是增速较快、潜力大的公司。
排除今年上市的新股，以2021年和2022年上市的新股为筛选对象，按照2019年至2022年加权净资产收益率均保持在15%以上，上市首日股价未破发且上市后最高价日较上市日期超过100天的条件进行筛选，共有36只股票入选。这些股票中有八成个股上市以来最高价较发行价上涨幅度超100%，华恒生物、东威科技、骏创科技、中科江南等上市以来的累计涨跌幅仍超过100%。
东威科技于2021年6月15日上市，发行价为9.41元/股，上市首日股价大涨339.21%，上市以来股价于2022年11月9日最高达到181.68元/股，较发行价上涨超1850%，截至目前，东威科技上市以来累计上涨155.01%。业绩方面来看，东威科技自2017年以来的年度营业收入和净利润持续增长。
（来源：数据宝）
