宏观策略

【资料图】

宏观点评20230627：房 地产软着陆后，美国经济衰退还有戏吗？【勘误版】

当前种种迹象表明美国房地产正先于经济软着陆。尤其是二季度以来，以新屋开工和成屋销售为代表的一系列指标持续回暖，亚特兰大联储最新预测在连续8 个季度下滑后，住宅投资有望在今年二季度为美国GDP 贡献正增长。鉴于美联储一年多来已累计加息500bp，住宅投资在加息周期尚未结束时提前转正，显然是有悖于历史经验的。本次加息对房产的冲击不大，需求经受住了加息的冲击，而供给弱成为乐观的主要理由，这一次美国经济陷入衰退“不容易”。 风险提示：地产超预期反弹导致美联储紧缩程度高于市场预期；美联储超预期紧缩导致美国金融体系再次出现危机。

宏观点评20230627：房地产软着陆后，美国经济衰退还有戏吗？

当前种种迹象表明美国房地产正先于经济软着陆。尤其是二季度以来，以新屋开工和成屋销售为代表的一系列指标持续回暖，亚特兰大联储最新预测在连续8 个季度下滑后，住宅投资有望在今年二季度为美国GDP 贡献正增长。

固收金工

固收点评2023062 7：纽泰转债：铝铸及塑料汽车零部件优势企业我们预计纽泰转债上市首日价格在113.22~126.39 元之间，我们预计中签率为0.0011%。

固收点评20230627：海泰转债：汽车模具优质企业我们预计海泰转债上市首日价格在116.51~130.06 元之间，我们预计中签率为0.0012%。

行业

推荐个股及其他点评

中新集团（601512）： 园区开发龙头地位稳固，新能源及投资业务高速发展

盈利预测与投资评级：公司作为中新合资的园区开发运营企业，园区开发业务处于业内领先地位。我们预计2023/2024/2025 年营收为55.6/64.3/73.5亿元；归母净利润为18.0/20.1/22.3 亿元；对应的EPS 分别为1.20/1.34/1.49元/股。根据可比公司估值，我们给予其2023 年10.3 倍PE 估值，对应目标价为12.4 元/股。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：苏州及周边地区经济发展停滞风险；土地市场下行风险；宏观经济环境及政策风险。

桐昆股份（601233）：开启炼化新征程

桐昆点评

新凤鸣（603225）：开启炼化新征程！

新凤鸣点评