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投资要点：

行情回顾：截至2023年7月28日，新能源汽车指数当周上涨2.24%，跑输沪深300指数2.23个百分点；新能源汽车指数本月至今累计上涨1.43%，跑输沪深300指数2.48个百分点；新能源汽车指数年初至今上涨5.13%，跑赢沪深300指数2.00个百分点。

锂电池产业链本周价格变动：

锂盐：截至2023年7月28日，电池级碳酸锂均价27.85万元/吨，本周下跌3.30%，氢氧化锂（LiOH 56.5%）报价26.10万元/吨，本周下跌3.15%。镍钴：

电解钴报价29.20万元/吨，本周下跌1.02%；电解镍报价17.22万元/吨，本周下跌1.20%。正极材料：磷酸铁锂报价9.20万元/吨，本周下跌3.16%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价22.45万元/吨、23.45万元/吨、26.45万元/吨，本周分别下跌2.39%、2.29%、2.04%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价6.00万元/吨和1.95万元/吨；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.20万元/吨和1.00万元/吨，均持平上周。电解液：六氟磷酸锂报价14.20万元/吨，本周下跌6.58；磷酸铁锂电解液报价3.60万元/吨，本周下跌2.70%；三元电解液报价5.30万元/吨，持平上周。隔膜：湿法隔膜均价为1.35元/平方米，干法隔膜均价为0.95元/平方米，持平上周。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.64元/Wh，方形三元电芯市场均价为0.73元/Wh，持平上周。

周观点：乘联会初步推算7月新能源乘用车零售销量同比保持较快增长，环比小幅下滑，主要系受到季节性因素的影响。当前国家着力扩大内需，大力促进新能源汽车消费，叠加车市即将进入消费旺季，后续新能源汽车销量有望走高。产业链方面，下游需求回暖尚不明显，本周锂盐价格继续下探，产业链整体价格弱稳运行。经历持续的去库存，动力电池库存基本消耗至合理水平，静待车市旺季来临带动产业链排产回升。当前板块估值处于近三年的底部，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。建议关注受益上游成本下行带来产业链利润重构的电池环节；电池技术迭代持续演绎背景下新技术带动需求增量环节；获政策力推的充电桩环节。重点标的：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、科达利（002850）。

风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险；中报业绩不及预期风险。