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投资要点

7月11日，中央深改委会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，明确要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。

明确多项政策方向与任务，电力市场化改革进入深水区。本次会议在审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》的同时，也明确了进一步深化电力体制改革、加快构建新型电力系统的主要方向与任务，主要包括：1）要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重；2）要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新；3）要推动有效市场同有为政府更好结合，不断完善政策体系，做好电力基本公共服务供给。方向与任务的明确，标志着电力市场化改革正式进入明确指引期。

政策指引密集落地，电力市场化改革不断提速。近年来，电力市场化改革不断提速，相关政策密集落地。今年5月以来，国家即陆续出台《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》等文件，国家能源局也于6月发布《新型电力系统发展蓝皮书》，全面阐述了新型电力系统的发展理念、内涵特征，制定“三步走”路径。电力市场化改革由来已久，之前也已通过多个阶段实现一定的市场化改革，今年相关文件的密集出台，也反应出国家推动电力市场化改革进一步深化的决心。我们认为后续政策有望持续催化，电力市场化改革受政策驱动有望不断提速。

电力市场化改革与新型电力系统构建为新兴电力IT技术与商业模式打开发展空间。新型电力系统的构建过程，也是整个电力系统不断提升数字化、智能化水平的过程，《新型电力系统发展蓝皮书》对新型电力系统构建赋予“安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合”四大特征，其构建过程需要更多的数字化手段予以支撑。同时，新型电力系统中新能源发电并网占比持续提升，叠加电价峰谷价差拉大、波动加剧，也将加速推动电力市场化改革进程，从而为虚拟电厂、微电网等新技术、新商业模式带来机遇，打开市场空间。

投资建议：电力市场化改革是一项长期工程，我们看好电力市场化改革与新型电力系统构建的长期景气度，及为所涉及相关环节带来的庞大产业机遇。建议重点关注：国能日新、东方电子、朗新科技、国网信通、远光软件等。

风险提示事件：电力系统投资不及预期，电力市场化改革推进不及预期，新型电力技术发展不及预期，新能源发电建设不及预期等。

（来源：中泰证券）