动力煤：价格方面，1）国内方面，上周秦港5500煤价825元/吨，周环比/同比+60/-380元/吨（+7.8%/-31.5%）。2）国际方面，截至2023年6月16日，欧洲ARA动力煤96美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤101.4美元/吨，较前一周1.4美元/吨（+1.4%）；纽卡斯尔NEWC动力煤124.65美元/吨，较前一周-7.6美元/吨（-5.7%）。

库存方面，截至2023年6月19日，CCTD主流港口库存7561万吨，环比/同比-1.5%/+18.7%；截至2023年6月21日秦港库存587万吨，环比/同比-6.1%/+12.5%；广州港库存298万吨，环比/同比-1.3%/-7.7%。

(资料图片仅供参考)

供耗存方面，上周（2023.6.16-2023.6.22）沿海八省电厂日耗平均202.0万吨，较去年同期+14.4%（前一周分别为212.7万吨、+26.7%）；平均库存3660.6万吨，较去年同期+21.6%（前一周分别为3641.4万吨、+19.6%）。

焦煤：价格方面，1）国内方面，上周京唐港山西产主焦煤库提价1810元/吨，环比/同比40/-1490元/吨（+2.3%/-45.2%）。

2）国际方面，上周澳峰景矿硬焦煤价格242.5美元/吨，环比/同比2/-162.5美元/吨（+0.8%/-40.1%）。上周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1150/1450元/吨，环比+90/+100元/吨（+8.5%/+7.4%），同比-910/-1250元/吨（-44.2%/-46.3%）。

3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约1971元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格1810元/吨、价差-161元/吨。

库存方面，截至2023年6月16日，独立焦化厂焦煤库存660万吨，环比/同比+1.8%/-36.0%；样本钢厂焦煤库存728万吨，环比/同比-0.1%/-17.2%。

截至2023年6月16日，六港口炼焦煤库存223.5万吨，环比/同比-0.4%/+23.6%。

下游方面，上周焦化厂开工率75.9%，环比+0.4pct。

截至2023年6月23日，港口焦炭库存215万吨，环比前一周9万吨（+4.3%）；独立焦化厂焦炭库存73万吨，环比前一周-2万吨（-2.8%）；样本钢厂焦炭库存601万吨，环比前一周0万吨（-0.1%）。

投资建议。上周煤价整体围绕合理区间上限震荡，我们认为，短期受国内外需求偏弱影响，煤价或仍底部震荡，但煤炭公司长协占比高，业绩韧性强，即使考虑到现货价格下行，估值及分红依然较具吸引力，建议利空释放、煤价止跌企稳后逐步关注，重点推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、潞安环能；转型龙头华阳股份以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。

建议关注

山西焦煤、潞安环能、中国神华、陕西煤业、兖矿能源、华阳股份、电投能源、郑煤机、天地科技、云鼎科技

风险提示

下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。