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脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
高壁垒的“卡脖子”材料！COC产业化不断提速？
环烯烃聚合物（COC）是一种高性能、高壁垒的“卡脖子”材料。其物理性能极佳，具有高透明度、低双折射率、高阿贝值等优良的光学性能、低吸水性以及高生物相容性等，可广泛应用于消费电子、医疗等高端领域。
其中，消费电子中的光学领域是COC最重要的领域，COC需求稳定增长，光学领域需求占比超过一半。在轻薄多摄的技术趋势下，手机镜头增速高于手机出货量增速，叠加镜片层数的增加趋势，机构预计COC材料在手机光学镜头领域的需求将维持高增速。预计到2025年，传统手机镜头对应的COC材料需求将达到2万吨。
与此同时，除了传统的手机镜头的应用场景之外，COC在光学领域还面临着虚拟现实、抬头显示、车载光学等新场景拓展的历史机遇。预计到2025年，国内新型应用场景的COC材料需求将达到0.5万吨。
医药包材领域来看，从2022年起，COC相关材料申请登记的品种显著增加，且应用领域和种类明显拓展，行业发展正在加速。其中，预灌封注射器是增速最快的细分类别。对于价值高昂、敏感类的生物制剂及低温条件下的mRNA疫苗而言，预灌封注射器药物使用率较高。由于COC有更好的药物稳定性、高度的生物相容性，COC塑料管替代玻管正好应用于此。数据预测显示，到2025年COC相关材料在预灌封注射器需求将达到1.2万吨，对应市场规模9.36亿元。
市场竞争格局来看，COC聚合物技术壁垒深厚，开发难度高，目前国内尚无COC产业化装置落地，产能全部集中在日本。但近两年，COC材料国内产业化整体进程还是在加速的。一方面，国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破；另一方面，光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料受日本卡脖子的问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。国内企业在经过长期研发后也即将迎来突破，成本下降后未来市场空间也有望进一步打开。
上市公司中，阿科力是国内研究及生产COC的领先企业，目前已有5000吨中试将于今年投产，同时在专利上布局全面，研发水平、产业化进展处于行业前列。后续公司在湖北潜江规划扩产3万吨COC及配套单体。
Ⅱ
全球供应链体系持续优化，汽车电子+汽车安全两翼齐驱！
均胜电子：公司是一家全球化的汽车零部件顶级供应商，主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。通过企业创新产品升级和多次国际并购，公司实现了全球化和转型升级的战略目标。
标签：汽车电子汽车安全双龙头、智能座舱、合作客户、全球布局
看点一：汽车电子+汽车安全双龙头
公司是国内顶级汽车零部件供应商，致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造，依靠并购迅速成为国内一线零部件企业，公司收入规模位列国内零部件行业第二，是国内当之无愧的汽车电子与汽车安全龙头企业。
研报菌简评：公司智能驾驶、汽车安全系统、汽车功能件、新能源电子多条业务线，各业务条线齐同并进。
看点二：智能车联一体化
汽车电子是公司第二大业务板块，紧跟全球汽车行业和市场变化趋势，积极把握汽车电子化、智能化、网联化、新能源化的产业发展方向，全面布局人机交互、智能驾驶、智能车联、BMS等前沿发展领域，还重点布局以5G为基础的汽车通信、OTA空中下载和车辆增值服务，围绕智能车联打造的一体化生态圈正在形成。
研报菌简评：公司在汽车安全系统和汽车电子系统同时发力，多点开花，全面布局。
看点三：智能座舱
均联智行是均胜电子下属智能车联事业部，是智能座舱领域优质企业，并发力重点客户，近年来公司内外饰功能件业务快速增长，功能件业务通过不断研发创新，始终保持细分市场领先地位，在前瞻产品上，开发了智能座舱、手势控制的出风系统、光电化内饰等电子化内外饰件，不断推动行业升级，在智能座舱领域有着丰富的技术沉淀，产品持续迭代升级。
研报菌简评：公司将加速推动中国和欧洲市场的联动，将中国市场销售的智能出风口产品系推广至欧洲和北美地区，以德国高品质的智能内饰件产品系在中国市场赢得更多市场份额。
看点四：合作客户
公司新增订单保持增长，下游客户紧密合作，下游客户多为龙头车企，现金回款有保障，全与大众等全球龙头车企是长期合作伙伴，客户粘性强，整合高田与KSS后跃升为全球第二大汽车安全供应商，在汽车安全方面与大众合作加深，与宝马、梅赛德斯、福特、奥迪、通用等车企常年保持合作关系。
研报菌简评：2021年以来公司在国内自主品牌合作也收获颇丰，安全产品已进入吉利、长城、蔚来、理想、小鹏等供应链体系。
看点五：全球布局
公司持续优化全球供应链体系，通过跨区域协同、供应商整合等手段，降低原材料成本，转移产能，在全球多个国家拥有研发和制造基地，为满足中国市场增长的需求，将生产从高成本国家或地区向低成本国家、地区和中国进行结构性转移，投资建立均胜安全合肥新产业基地，合肥基地将建立着眼于方向盘与安全气囊技术创新的研发中心，聚焦中国市场把握智能新能源汽车的发展机遇。
研报菌简评：合肥项目计划于2023年底建成投产，规划年产能为400万个方向盘与1000万个安全气囊，将建立着眼于方向盘与安全气囊技术创新的研发中心。
参考资料：
1、20230721-华安证券-基础化工行业深度报告：COC开启产业化元年，市场空间广阔
2、20230721-民生证券-均胜电子-600699-深度报告：安全业务经营向好，积极布局舱驾智能化
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