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本周农林牧渔收于3066.41，周涨跌幅为-0.40%，沪深300 周涨跌幅为4.47%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中农产品加工涨幅最大为+0.98%，种植业涨幅最小为-2.20%。

生猪养殖：本周猪价震荡有所上行。供需情况变化不大，产业看多情绪支撑下猪价有所上行，南方猪病仍有影响。南方部分地区肥猪供应偏紧张，标肥差持续拉大；由于行情低迷及天气炎热原因，体重仍持续下行。短期，消费较为平淡，猪价8 月利好因素仍较少，行业已连续亏损7 个月，养殖企业现金流压力日趋增大，部分规模场主动去化增加。中长期，规模企业较多调整未来出栏增长预期，周期底部位置特征明显，建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：6 月能繁母猪存栏持续下行，散户去化加速明显。根据农业农村部，6 月能繁母猪存栏量环比0.91%。根据钢联统计，6 月能繁母猪存栏量环比-0.57%，其中规模场环比-0.49%，散户环比-3.01%。生猪出栏均重本周持续下行，根据涌益咨询统计，7

月27 日全国商品猪出栏均重120.06kg，90kg 以下占比5.37%，150kg 以上占比4.32%。2）价格端：本周猪价震荡上行。根据涌益咨询，7月27 日，商品猪出栏价为13.98 元/kg，周环比5.01%；规模场15 公斤仔猪出栏价为458 元/头，周环比1.55%；猪肉价为18.99 元/kg，周环比5.44%；根据wind，7 月28 日，二元母猪价格为30.87 元/kg，环比持平。3）利润端：

生猪养殖持续亏损。7 月28 日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-253.54元/头、-355.06 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。

禽类养殖：本周毛鸡价格震荡上行，鸡苗价格上行明显。本周毛鸡受供应不足影响仍震荡上行；受养殖端补栏情绪提升、季节性出栏需求、小厂出苗较少等原因影响，鸡苗价格上行明显。据钢联统计，2023 年6 月祖代引种及自繁更新量在10.78 万套，环比-8.18%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023 年底启动。截至7 月28 日，白羽肉鸡主产区平均价8.52 元/公斤，周环比为-0.58%；毛鸡养殖利润-0.26 元/羽。截至7 月19 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.20/5.78/7.43/7.49 元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。

动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023 年Q1/4 月/5 月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。

种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind 数据，玉米现货平均价为2866 元/吨，周环比下行，7 月USDA 报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4769 元/吨，周环比上行，7 月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2801 元/吨，周环比上行。根据7月13 日NOAA 的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值，持续关注对农产品的影响。2023 年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。

宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023 年1-6 月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-15.1%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%；内销方面，根据天猫宠物发布的618 第一阶段销售战报，5 月31 日-6 月3 日期间，天猫宠物共有27 个店铺成交额破千万，161 个店铺成交额破百万，660 个店铺成交额超100%，30 个品牌破千万，182 个品牌破百万，242 个品牌同比超500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。

风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。