行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了0.68%，跑输沪深300 指数涨幅（+4.47%）5.15 个百分点，跑输创业板指数涨幅（+2.61%）3.29 个百分点。

今年以来通信行业（申万）上涨了39.74%，跑赢沪深300 指数涨幅（+3.13%）36.61 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-5.42%）45.16 个百分点。本周通信行业涨幅（-0.68%）在所有一级行业中排序第二十五，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为33.09，同期沪深300 PE-TTM 为12.05，创业板指数PE-TTM 为31.93。本周通信板块涨幅前五分别为ST 高升（+11.2%）、ST 信通（+8.0%）、普天科技（+7.8%）、*ST 日海（+6.9%）、南京熊猫（+4.8%）；本周通信板块跌幅前五分别为科信技术（-16.6%）、联特科技（-13.1%）、浩瀚深度（-12.7%）、博创科技（-10.8%）、鼎通科技（-9.1%）。

【资料图】

数字经济叠加AI 大模型背景下数据要素重要性凸显，市场化建设迫在眉睫。

近年来我国数字化进程不断加快，数据已经深刻改变了生产生活方式，我国已将数据列为生产要素，并发布多项政策文件，不断细化相关政策，聚焦数据要素市场建设。根据《拓尔思数据要素白皮书》测算，预计“十四五”期间我国数据要素市场规模将达到1749 亿元，复合增速26.3%，整体进入高速发展阶段。

在今年AI 大模型浪潮下，数据要素作为大模型训练原料，决定了大模型的训练质量和输出数据的导向，是大模型对使用场景进行预测和输出的关键因素之一。数字经济叠加AI 大模型背景下，数据要素的市场化建设迫在眉睫。未来随着数据要素市场化进程不断推进，优质数据将作为产品投入数字经济发展中，有望提升大模型专业化的预测能力，推动我国AIGC 的进一步发展。

国家数据局成立，有望加快形成数据要素市场体系。2023 年3 月10 日国家明确提出要组建国家数据局，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设。2023 年7 月28 日，原中国联通董事长刘烈宏被任命为国家数据局局长。

中国联通充分发挥其独特的大数据优势，完善数据产品体系，致力于IT 系统和数据的集中统一，在三大运营商中率先实现在全国31 个省数据一点集中，为国家信息中心、交通部、文化和旅游部、教育部等多部门提供大数据解决方案。当前国家数据局的设立正在稳步推进，对于加快形成数据要素市场体系、促进数字经济高质量发展具有重要意义，有望加快推进数据基础制度建设，更好发挥政府对数据要素市场的监督管理作用。

三大运营商在数据要素产业中承担重要角色，有望率先受益。数据供应商、数据服务商、数据需求方和数据交易所，是数据要素流通过程中的重要参与者。

三大运营商凭借其数据优势和在数据基础设施领域的先进布局，在数据要素市场中主要扮演数据产品提供方和数据技术与应用服务商的角色，并参与数据流通与交易，成为数据要素市场的重要参与者之一，在数据要素重要性日益凸显的背景下有望率先受益。作为数据产品提供方，运营商手中掌握着海量高质量数据，具有极高的潜在商业价值，运营商拥有的高质量数据资产有望迎来价值重估。作为数据技术与应用服务商，当前数据要素发展趋势明晰，数据资产交易流通在市场需求和政策支持等多方带动下日益活跃，运营商的数据基础设施利用率将进一步提高，运营商有望打开数据变现收入空间。

通信行业持续跟踪公司：

运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。

风险提示：宏观经济下滑风险，运营商业务发展不及预期，运营商数据要素业务拓展不及预期。