投资要点


(资料图)

铅:韩国团队称实现室温超导,铅需求有望大增。7 月22 日韩国研究团队发表论文宣布合成了世界上第一个室温常压超导体,该材料使用一种改性的铅-磷灰石,能够在127℃(Tc=400k)以下表现为超导体。目前,该论文目前尚未经同行评议,亦无人复现成功,但据韩国作者的说法,最快三天就能制备出一批样品,预计下周初步的验证结果就可以公布。需求方面,室温超导意味着超长距离无损耗输电得以实现,这将引起全球电力网络的新一轮的基建狂潮,除此之外超导磁体、超导电缆、超导磁悬浮列车等方面均将有所突破。

黄金:本周金价高位震荡。7 月27 日,美联储如期加息25bp,符合市场预期。结合议息会议上的表述,年内大概率不会降息,但是鲍威尔表示多位FOMC 成员希望2024 年开启降息周期。对此,市场解读本次会议整体态度“偏鸽”,金价随之窄幅上行,美债利率、美元指数下跌,重新定价预期。但7 月27 日晚公布的美国二季度GDP 同比增长2.4%,超预期,一度使金价承压。短期内,金价或将维持高位震荡。

锡:佤邦政策发布在即,观望情绪浓厚。本周沪锡上涨0.36%,LME 库存上升6.86%,较4 月份低点已上涨245.36%,目前已突破去年9 月高点,国内期货库存/社会库存变动为0.27%/0.99%,市场持续累库,价格以横盘为主,主要由于缅甸佤邦政策发布在即,观望情绪浓厚。我们认为,从4 月以来两次政策文件看,8 月政策落地是大概率事件,但文件形式或更加详细,表明佤邦政府执行决心。

铜:本周铜价维持震荡趋势。供应端,除了印尼的发运仍然延迟外,其他海外供应基本维持稳定。铜材加工企业反映本周消费整体依旧没有起色,除周一铜价处于相对低位,订单稍微好转外,后续铜价持续走高,成交仍以长单为主;另贸易商方面,而东北地区贸易商则表示本周成交较上周下降,主要原因或是受巡视事件影响,厂家减少产品在贸易商环节流通,因此造成部分贸易商缺货,导致成交减少。

整体上,供需双弱,但看好国家政策支持以及后续消费转好,铜价中枢有望小幅上行。

铝:电解铝持续复产,下游订单开始好转。供应方面,本周电解铝供应持续增加,主要是云南地区继续释放产能,复产速度较快。需求方面,下游加工企业订单继续好转,加工费继续上涨,部分企业复产,对电解铝的需求增加。实际成交方面,目前铝棒需求较好,相对应的铝锭需求一般,但持货商收紧货源刺激市场,整体需求较为有限。

锂:锂盐供应充足,下游压价明显。供应方面:青海地区,目前正处夏季,盐湖端处于生产黄金期,锂盐厂多处于满产状态。四川地区受大运会影响,个别冶炼厂本周有停产或减产情况,整体供应量略 有下滑。江西地区矿山开工逐步恢复,锂云母供应恢复,特别是头部企业开工恢复较为明显。需求方面:本周下游需求跟进较差,市场仅刚需少量成交。

投资建议

建议关注中金黄金、紫金矿业、立中集团、华峰铝业、兴业银锡、锡业股份、中矿资源等。

风险提示:

宏观经济大幅波动,需求不及预期,供应释放超预期,公司项目进度不及预期。

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