电子

中科蓝讯

(相关资料图)

688332.SH

1、长期维度：随着迅龙二代的放量，三代下半年的逐步投放市场，公司智能音箱、智能手表第二第三成长曲线均开始逐步接力公司的发展前景。以复合增速30%作为目标基准，25年公司耳机主控芯片到达30%市占率，逐步逼近市场份额天花板，而二三成长曲线均仍在10%市占率以内，使得公司长期成长逻辑坚实。

2、中期维度：TWS蓝牙耳机产品创新周期进入末端，产品同质化开始显现，头部主控芯片与二三线主控芯片厂商产品差距持续缩小，具备成本控制优势的白牌芯片公司中科蓝讯持续提高市场占有率，从白牌往二三线品牌逐步推进，盈利中枢也从低位往上，获得更好的变动趋势，迎来存量市场重分配的较好发展窗口期。

3、短期维度：海外市场如印度、欧洲等地需求复苏早于国内，叠加消费降级，白牌耳机出货从22Q3开始见底，Q4环比改善，23年全年处于持续改善过程中，叠加成本端上游调价逐步传导，Q2Q3毛利率均有改善空间。公司23年量价利均处于较好的复苏上行周期中。

通信

广和通

300638.SZ

1、下游行业复苏。车载、CPE模组高景气延续，消费电子领域Q1强预期弱现实，Q2开始尤其PC迎来改善，Q3有望迎来全面复苏。在此经营拐点之上公司推出新一轮股权激励，经营稳健、财务健康、激励到位。公司业务正由传统笔电模组主导向笔电、车载、CPE和泛IoT模组以及天线、ODM等多元化经营转型。

2、边缘算力催化。智能算力模组应用空间广阔。目前智能AI算力模组主要应用在视频会议系统、VR Camera、智能机器人、视频监控、安防监控、智能信息采集设备、直播终端等产品，随着AI多模态能力愈发强大，未来带算力模组的工业网关、智慧大屏、XR眼镜、服务/人形机器人、无线安防等出货量将快速提升，这些场景价值量高，公司还能提供中间件开发平台甚至板卡ODM服务。

媒互联网

美团

3690.HK

1、核心本地商业大幅高于行业增速，盈利能力大幅超出市场一致预期，新业务亏损环比收窄。

2、餐饮外卖及美团闪购业务：实现高于行业增速的高质量增长，迭代营销工具赋能商户，经营韧性再显。

3、到店酒旅业务：协助地方政府发放消费券刺激本地消费，经营稳健，体现强盈利能力。

4、新业务：预计亏损进一步缩窄，降本增效进可持续发展，有利于零售领域持续探索。

电新

道森股份

603800.SH

1、报告期实现归母净利4400-5300万元，同比上升231-298.31%。

2、公司持股洪田比例达51%，据推算预计洪田科技23H1业绩大幅增加或近1亿。

3、洪田科技电解铜箔设备市占率30%，在手订单充足确定性强；复合铜箔磁控溅射一体机已获汉嵙新材订单，其他意向订单推进中，磁控-蒸镀一体机年内有望出货。

4、电解铜箔龙头诺德宣布进军复合集流体，其认为干法工艺高良率高环保或为重要趋势，本次进军复合集流体干法设备企业有望收获较好订单。

5、建议关注：洪田科技后续股权收购、复合铜箔设备订单落地近况。

医药

健麾信息

605186.SH

1、公司是A股药房自动化龙头，AI技术赋能医院和零售药房实现发药智能化。健麾信息作为自动化领域龙头将持续受益于“医疗新基建”

。国内市场渗透率低，行业发展空间广阔。自动发药机可以大幅降低患者的等待时间，提高患者满意度；降低差错率；减少劳动力成本，让药师回归其本职工作，因此药房自动化升级势不可挡。品牌优势强，市场份额行业领先。

2、核心技术走出国门，沙特订单持续落地。2022年底健麾信息与阿吉兰兄弟控股在利雅得设立的合资公司，推进公司智能化药房在沙特落地，成为沙特医药物流自动化解决方案供应商。预计订单会在今年体现。

3、预计23年国内原有业务净利润为2.3亿元，pe32倍，随着新基建和数字化的持续推进，海外业务持续落地，看好公司未来发展，维持买入评级。

食品饮料

古井贡酒

000596.SZ

1、公司计划今年实现营业收入201亿元，利润总额60亿元，对应利润率29.85%。考虑到Q1经营情况及Q2市场反馈，预计公司完成目标确定性较强。

2、年份原浆系列产品结构尚处升级过程中，安徽白酒次高端价格带持续扩容空间较大，省外扩张稳步推进中，长期配置价值充分。

3、公司作为基本面最为稳定的龙头酒企之一，在当前估值仍旧合理的前提下，有望继续受益板块β行情。

新消费

轻纺城

600790.SH

1、传统业务专业市场管理具备足够的安全垫保障。

2、新增项目—轻纺物流港及智谷项目在建工程有望于2024H2完工投入使用，内外循环业务将依托于新增项目展开拓展。

3、2023作为公司转型的第一年，未来业绩有望实现高增。

化工

卫星化学

002648.SZ

1、丙烷脱氢和乙烷裂解价差预期已经触底。

近期，由于乙烷和丙烷的能源属性，原料价格高位波动，同时宏观经济下行及传统的淡季带来乙烯和丙烯价格的传导受阻，PDH和乙烷裂解价差明显承压，目前已经达到国内引进PDH和乙烷裂解后的历史最差价差水平。在当前节点展望后市，我们认为乙烷和丙烷随着采暖、海外发电需求逐渐下降而缓步下跌，下游需求端在四季度金九银十补库旺季迎来修复，当前基本面预期基本已经到底。

2、丙烯酸及酯四季度将迎来需求修复。

丙烯酸短期由于需求下滑，下游存在观望情绪，价格承接较差，我们认为短期下跌超出基本面因素，主要是市场博弈，需求将在金九银十开启修复。同时，由于良好的供需格局，我们认为从2-3年的维度上看，丙烯酸及酯的景气度能够维持。

3、公司成长性显著，重视左侧布局良机。

Q3连云港乙烷裂解二期投产在即，同时绿色化学新材料产业园项目将于年内陆续建成投产，公司的资本开支持续驱动盈利增长。此次绿色化学新材料项目公司前瞻性布局了电池级碳酸酯、α-烯烃及POE等一系列卡脖子的新材料系列项目，凭借轻烃原料优势以及前瞻性和高强度的研发投入有望在新材料的角逐中脱颖而出。

地产

金地集团

600383.SH

1、销售直接受益于一二线城市政策打开，公司在一二线土储占比较高（70%）。

2、目前看偿债压力小，今年完全安全。

3、金地向来属于政策弹性票，目前市值400亿体量非常合适公募基金选择。

公用环保

芯能科技

603105.SH

1、受益双碳背景下政策频出推动行业需求放量，电价中枢上升“自发自用”模式优势明显，光伏发电业务量、价、利齐升。

2、下游优质客户群体黏性强，助力新业务推广和全国扩张。

3、积极布局储能、充电桩高景气赛道打造新的成长极。