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事件：

8 月17 日，央行发布2023 年第二季度中国货币政策执行报告。报告提及用好政策工具促进房地产市场平稳健康发展，继续落实首套房贷利率政策动态调整机制，构建金融有效支持实体经济的体制机制等。

主要观点：

落实好“金融16 条”，加大对城中村改造的金融支持力度。“金融16 条”推出以来，对缓解开发商流动性紧张、促进行业平稳发展发挥重要作用。7 月政治局会议提出适应我国房地产市场供求关系发展重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和改善性住房需求，一般城中村改造项目前期投入较大，回款周期长，央行加大对城中村改造的金融支持力度，有助于城中村改造项目的落地，优化城市基础设施建设和居民居住环境，从而拉动地产投资。

实施好保交楼贷款支持计划，延续实施保交楼贷款支持计划至2024 年5 月末。推进保交楼工作有助于保障购房者权益，稳定民生，提振市场信心，6 月末保交楼贷款余额为5 亿元，保交楼贷款支持计划延期能够进一步做好保交楼工作，稳定市场预期，推动房地产市场平稳健康发展。

稳定推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地，落实首套房贷利率政策动态调整机制。推进租赁住房贷款支持计划有助于促进租赁住房市场的发展，多渠道满足民众住房需求；首套房贷利率政策动态调整机制有助于降低购房成本，释放购房需求。

投资建议：

加大金融支持房地产发展力度，落实“金融16 条”，保交楼贷款支持计划延期等多举措均有助于改善地产行业融资，缓解流动性紧张。加大对城中村改造的金融支持，有助于推动城中村改造项目有序落地，拉动地产投资，建议关注布局核心城市、土储质量优质的开发商，如招商蛇口、保利发展、中国海外发展、建发股份等。

风险提示：商品房销售不及预期风险，地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险