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行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了3.64%，跑输沪深300 指数涨幅（-2.58%）1.06 个百分点，跑输创业板指数涨幅（-3.11%）0.52 个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了30.43%，跑赢沪深300 指数涨幅（-2.26%）32.70 个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-9.71%）40.14 个百分点。本周通信行业涨幅（-3.64%）在所有一级行业中排序第二十二，全年涨幅排序第一。截止本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM 为30.78，同期沪深300 PE-TTM 为11.49，创业板指数PE-TTM 为30.59。本周通信板块涨幅前五分别为挖金客（+24.1%）、南凌科技（+15.3%）、ST 九有（+15.3%）、中贝通信（+14.5%）、长盈通（+10.1%）；本周通信板块跌幅前五分别为鼎通科技（-19.4%）、天孚通信（-11.3%）、有方科技（-11.2%）、移远通信（-10.3%）、太辰光（-10.1%）。

5G 消息始于RCS，融合回落方案促进生态成熟。RCS（Rich CommunicationSuite），即富媒体通讯套件，是在传统文本短信的基础上，增加了语音、图片、视频、动画、表情、位置等多种媒体形式。2008 年2 月，GSMA 正式成立RCS项目并发布规范，目前最新版本为2019 年10 月发布的UP 2.4。RCS 可应用于个人与个人之间的消息交互以及企业与个人之间的消息交互，在企业与个人交互场景下，RCS 的优势凸显，受到运营商重点关注。因为5G 消息的应用需要终端厂商对手机进行升级，而手机终端厂商对参与RCS 生态的热情不高使得手机终端支持不足，限制了5G 消息渗透率提升。为了解决5G 消息终端覆盖不足的问题，运营商引入多种回落机制以实现终端100%触达，目前中国移动已初步形成RCS+5G 阅信的产品矩阵。

5G 消息提升B 端用户触达转化率，有望成为运营商短彩信增收新抓手。企业短信具有精准触达、成本低廉的特点，是企业沟通用户，投递营销信息的主要工具之一。但由于传统短信的形式落后、垃圾短信泛滥，对于个人用户的吸引力下降，传统短信营销已难以满足企业复杂的营销需求。5G 消息承接了短信高触达性的特点，增加了语音、图片、视频等多种媒体形式，具备丰富的内容和可交互性，天然适配企业营销需要。收到5G 消息的用户只需打开手机的原生“信息”即可查看富媒体消息并进行交互，无需点击链接等额外操作，同时用户可通过Chatbot 服务在短信窗口进行搜索、发现、订阅等业务，B 端用户触达转化率有望提升。根据国家工信部数据，目前运营商短彩信业务增收承压，5G 消息有望为其提供新的有效增收抓手。

梦网科技与运营商具有深厚合作历史，有望核心受益5G 阅信商用加速。梦网科技作为传统短信龙头，是目前市场上唯一同时为三大运营商提供5G 阅信解析服务的企业，公司提供包括解析服务在内的完整技术服务，并按照成功解析服务的次数进行结算，成功转型为具有自主核心技术的5G 消息服务提供商，5G 富媒体业务收入和利润在公司总体占比稳步提升。2023 年8 月17 日，中国移动公开招募5G 阅信终端解析能力合作伙伴，标志着全球最大运营商正式启动阅信产品商用流程，5G 消息业务场景和适用范围有望进一步扩展。5G 阅信商用加速，解析服务有望快速起量，梦网科技收入规模有望直接受益；此外公司竞争优势明显，有望以更多角色参与5G 阅信的商业生态中，从而受益。

通信行业持续跟踪公司：

运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。

风险提示：宏观经济下滑风险，运营商业务发展不及预期，运营商5G 消息业务拓展不及预期，梦网科技参与招募结果不及预期。