一周市场回顾：上证综指上涨0.1%，交运跑输大盘，下跌1.0%。2023.6.26—2023.6.30，交通运输指数(-1.0%)，同期上证综指（+0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（+4.0%）、公路货运（+3.7%）、仓储物流（+2.9%）、港口（+1.7%）、铁路运输（+1.1%）、跨境物流（+0.2%）、公交（-0.1%）、航空运输（-2.9%）、快递（-4.0%）、航运（-5.5%）。

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【资料图】

航运数据观察：上周五（6 月30 日），SCFI 指数收于954 点，较前一周（6 月21 日）+3.2%；上周五（6 月30 日），BDI 收于1091 点，较前一周（6 月23日）-12.0%；BDTI 日度指数收于1014 点，较前一周（6 月23 日）-5.2%；BCTI日度指数收于620 点，较前一周（6 月23 日）+2.6%。

近期热点：航空、快递：6 月航空运输、邮政快递等行业商务活动指数均达60.0%及以上，行业发展预期继续向好；快递：菜鸟推出自营品质快递，进军快递物流腹地；港口：1-5 月我国港口货物吞吐量达67.5 亿吨，同比增长7.9%。

投资策略：

航空：23 年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期将迎来暑运，出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。

我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会。

机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8 亿件，同比增长2.1%，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年1-5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.6，较1-4 月下降0.1。我们预计2023年CR8 将继续缓慢提升。

航运：集运运价22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。

风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。