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受益于大陆市场区 域裂解战略，上半年公司营收稳健增长11.07%。 2023年H1,公司实现营业收入9.05 亿元，同比增长11.07%；实现归母净利润3,612.57 万元，同比增长4.82%。Q2 实现收入5.47 亿元，同比增长11.83%，环比增长52.55%。按地区划分，公司在大陆区持续推动省级单位经营与城市单位织密的发展策略，加快在中西部省市的布局，23 年H1 实现营收4.24 亿元，同比增长17.26%。公司非大陆区实现营业收入4.81 亿元，同比增长 6.13%。

研发设计业务快速增长31.78%，大客签约订单增长接近30%。2023 年H1 以PLM 为核心的研发设计业务收入4,453.39 万元，增长31.78%，区域头部客户及上市公司的占比持续扩大，大客签约订单增长接近30%；数字化管理业务收入5.46 亿元，增长 8.08%；MES、APS 等生产控制业务收入1.30 亿元，较上年同期增长 8.59%；AIoT 业务收入达1.76 亿元，增长13.93%。公司基于鼎捷雅典娜工业互联网平台、设备云工业 APP等 AIoT 解决方案和服务，推动企业车间自动化与工艺智能化改造。

大模型全面赋能雅典娜平台短期发布多款应用，ChatFile 5 月至今试用客户数超百家。公司针对鼎捷雅典娜各中台各组件的特色，全面规划适合导入通用大模型能力的升级方向，2023 年3 月，公司与百度文心一言达成战略合作，将文心一言赋能雅典娜平台；5 月公司发布融合 GPT 技术的企业级知识机器人 ChatFile；6 月公司宣布雅典娜平台结合 AzureOpenAI，在中国台湾地区开发出引入 GPT 能力的新应用；7 月，发布AI 助手“娜娜帮我”，打造新型的企业数字员工。预计公司短期还将发布低代码、培训、BI 等多款AI 产品。雅典娜 ChatFile 产品自今年5 月产品发布以来，已经有超过百家客户申请试用。

盈利预测：我们预测2023-2025 年公司营业收入分别为23.96、28.71、34.28 亿元，分别同比增长20.10%、19.80%、19.40%；归母净利润分别为1.68、2.13、2.64 亿元，分别同比增长25.72%、26.88%、23.76%；EPS（最新摊薄）分别为0.63、0.80、0.99 元/股，给予“买入”评级

风险提示：研发技术迭代不及预期、竞争加剧、盈利预测不及预期