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债券

食品饮料转债简要梳理。我们梳理了食品饮料相关转债，食品饮料相关转债共有9 只。食品相关转债规模普遍较小，共计72.37 亿元。建议关注疫后业绩修复的新疆白酒龙头伊力转债以及甜牛奶龙头李子转债等。我国居民收入持续提升，疫情影响增速有所回落。居民人均可支配收入的快速增长带动了食品饮料消费支出的不断增加。其他标的建议关注：烽火、海澜、蒙娜、恒邦、冠宇、鸿路、双箭、长海、浙22、金盘转债。

策略

立体投资策略周报-20230821。股市资金净流出，市场情绪中低位：8 月第三周股市资金净流出339 亿元，其中融资净卖出额64 亿元，陆股通净流出291 亿元；市场情绪下降，短期情绪指标处于历中低史位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为238%，处在05 年以来低到高39%的分位，股市风险溢价为3.31%，处在05 年以来从高到低21%的分位。

行业与主题热点

银行：Q2 监管数据点评：盈利增速提升，资产质量稳定。城商行23H1 累计净利润增速最佳。23H1 商业银行净利润同比增速较Q1 提升1.3pct 至2.6%。我们测算Q2 单季度净利润增速为4.1%，较Q1 提升2.8pct。净息差稳定，城农商行较Q1 有提升。我们认为城商行和农商行净息差表现更优，部分得益于深耕本地，增加信贷投放力度。资产质量稳定，风险抵补能力充足。23Q2 商业银行不良率环比持平为1.62%，关注率环比下降2bp 至2.14%。23Q2 拨备覆盖率环比提升0.89pct 至206.13%，风险抵补能力整体充足。

公用事业：电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值。上周沿海电厂煤炭库存回升，目前电力板块具备一定投资价值。7 月用电量同比改善，居民增长较多预计和天气相关性较大。电力龙头估值长期低位区间，预计23Q3 盈利上行。

我们认为火电23 年Q1 盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头PE 普遍在20 倍左右，国内火电投资机会明显。