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周观点：游戏行业暑期表现强劲。根据游戏产业报告公众号， 2023 年7 月，中国游戏市场规模为286.10 亿元，环比上升3.34%，同比上升37.49%。同比增长率连续三个月为正，增长幅度连续递增；从细分市场来看，移动及客户端游戏市场的环比、同比均增长，共同作用于整体市场。 2023 年7 月，中国移动游戏市场实际销售收入为221.10 亿元，环比上升3.40%，同比上升51.09%。本月主要增长原因如下：一是7 月正值暑期，一些产品在此期间推出促活、促付费相关活动，部分产品流水取得增长；二是6 月部分新游首月流水释放于7 月，如《逆水寒》取得流水环比大幅增长；三是7 月多款新游表现较优，流水均接近亿元。关注三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络、名臣健康等。

国产大模型进入长跑期，从参数至上转向实用优先。根据腾云公众号，9 月7日，在2023 腾讯全球数字生态大会上，腾讯混元大模型正式亮相，并宣布通过腾讯云对外开放。腾讯混元大模型是由腾讯全链路自研的通用大语言模型，拥有超千亿参数规模，预训练语料超2 万亿tokens，具备强大的中文创作能力，复杂语境下的逻辑推理能力，以及可靠的任务执行能力。关注焦点科技、掌阅科技、中文在线、昆仑万维等。

此外，我们持续关注顺周期驱动下的港股互联网及A 股影视营销机会，关注腾讯控股、快手-W、网易、哔哩哔哩、分众传媒、光线传媒等。

港股互联网。上周（2023.9.01-2023.9.08）主要港股互联网公司涨跌幅前三友谊时光（6.67%）、顺丰同城（4.13%）、网龙（3.29%），涨跌幅后三IGG（-7.34%）、映宇宙（-12.22%）、祖龙娱乐（-17.63%）。

海通组合周度走势。海通传媒9 月组合月度下跌4.81%，申万传媒指数下跌6.59%，沪深300 指数下跌1.36%。

海通传媒9 月组合。腾讯控股（25%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、恺英网络（15%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。

风险提示：娱乐消费复苏不及预期，人工智能国内发展进度不及预期。