脱水回顾：
【资料图】
今日内容：
Ⅰ
人形机器人打开空间！丝杠行业国产替代大有可为？
丝杆兼具高精度、可逆性和高效率的特点，主要功能是将旋转运动转换成线性运动，或将扭矩转换成轴向反复作用力。作为最常用的机械传动元件之一，广泛应用于机床、工业自动化等多个领域。
目前，常见丝杠产品包括滑动丝杠、滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等。其中，滚珠丝杠是行业主流产品，相比于普通的丝杠，其在自锁性、传动速度、使用寿命和传动效率优势明显。组成结构上，滚珠丝杠由丝杆轴、螺母和滚珠组成。
产业链来看，滚珠丝杠上游行业为钢铁等原材料、丝杠、螺母、滚珠等零部件，下游行业为机床、半导体装置、医疗机械、机器人等，应用领域非常广泛。其中机床应用占比最大，占21.60%，其次主要应用于半导体制造装置和医疗机械，分别占比17.30%和15.20%。
随着特斯拉人形机器人Optimus的发布问世所带动的人形机器人快速发展，滚柱丝杠产品市场空间未来有望大幅提升。根据市场调研数据，我国滚珠丝杠行业市场规模在2014-2021年由12.96亿元上升至25.6亿元，与全球市场规模保持同频。
近年来我国丝杠导轨产量和需求均稳步增长，2014-2021年产量由269万套上升至983万套，需求量由576万套上升至1406万套，每年需求量持续大于产量。原因为我国滚珠丝杠行业量产厂商数量稀少，产能供给较少，导致行业供需缺口仍然较大。随着国内高端装备制造业持续向好发展，有望刺激行业产能释放。
竞争格局方面，从滚珠丝杠主流企业来看，我国本土企业竞争实力与国外存在较大差距。在国内市场上，中高端滚珠丝杠市场主要由德国和日本企业占据。中国大陆企业主要活跃在中端市场，约占30%的市场份额。不过，在国家工信部等有关部门积极出台了一系列有益于高端装备制造业的政策下，国内丝杠行业也得到了有力支持。相信国内企业也会加紧步伐不断突破创新，拉近与海外头部企业的差距。
国内上市公司中，恒力液压积极布局滚珠丝杆产品生产。据恒立液压2022年报，其拟向线性驱动器项目投入14亿元，该项目预计2024年第一季度投产，预达产后形成104000根标准滚珠丝杆电动缸、4500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、100000米标准滚珠丝杆和100000米重载滚珠丝杆的生产能力。
另外，鼎智科技在丝杆方面，独立设计T型丝杆的牙形及滚压轮，采用先进滚压设备和生产工艺，丝杆精度、光洁度及传动效率等性能优异；在螺母方面，公司采用自主研发的材料配方，自主研发设计的模芯牙形及独特的脱模装置，与丝杆配合使用背隙可达0.01mm以内，传动寿命可达500万次（150mm行程往返）以上，具有优秀的传动精度、传动效率及寿命。
Ⅱ
数云融合，坚持大华为战略的IT分销龙头！
神州数码：公司围绕企业数字化转型的关键要素,开创性的提出“数云融合”战略和技术体系框架,着力在云原生、数字原生、数云融合关键技术和信创产业上架构产品和服务能力,为处在不同数字化转型阶段的快消零售、汽车、金融、医疗、政企、教育、运营商等行业客户提供泛在的敏捷IT能力和融合的数据驱动能力,构建跨界融合创新的数字业务场景和新业务模式,助力企业级客户建立面向未来的核心能力和竞争优势,全面推动社会的数字化、智能化转型升级。
标签：IT分销龙头、业务协同、数云融合、大华为战略
看点：
看点一：IT分销龙头公司致力于成为领先的数字化转型合作伙伴:自成立以来，便以“数字中国”为初心和使命，坚持“理念领先、技术领先、实践领先”，不断推动自身数字化转型，打造数字化最佳实践，以数字技术和服务为企业客户赋能，持续深化云与信创的转型，持续布局新创产业。
研报菌简评：公司2018年正式宣布启动“大华为”战略，此后不断强化与华为合作，华为概念是其核心题材亮点。
看点二：业务协同
公司围绕主营业务IT业务参股、控股众多公司，多业务协同，包括云角信息技术、神州数码云计算、神州信创等公司，涉及云技术、软件开发、网络安全、工业控制、IT基础设施等相关业务，相关业务协同发展，彰显公司在IT业务下的竞争力。
研报菌简评：公司按照主营业务分类，可分为IT分销、云服务、自主品牌三大业务，三大主营业务之间协同发展。
看点三：数云融合
2023年公司向不特定对象发行可转换公司债，鲲鹏产业链持续扩产，不断深化“数云融合”战略，持续加深信创布局，扩产服务器产能，进行深入研究和开发，并实现软件工具、解决方案、技术维护服务的输出。
研报菌简评：公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过133,899.90万用于多项产品线业务线项目建设。
看点四：大华为战略
公司神州数码坚定“大华为”战略，生态合作已经迈入“深水区”，2011年和华为已有合作动向，神州数码成为华为数通产品经销商，为长期合作奠定了基础；2018年，神州数码携手华为公司举办“神州华世，大有可为”，此举正式意味着神州数码宣布正式启动“大华为”战略，持续深化“云+鲲鹏战略”，鲲鹏产业链持续扩产。
研报菌简评：公司成为华为第九家全球总经销商，2019年与华为在云计算、鲲鹏业务深度战略协作；2020年，神州数码首个鲲鹏系列在厦门落成投产，自主产品数码鲲泰系列首发。
看点五：业务转型
公司云计算及数字化转型业务成绩突出。2022年，公司云计算及数字化转型业务成绩突出，实现营业收入50.23亿元。云转售为云计算及数字化转型业务贡献主要营收，同比增长26.8%；云管理服务同比增长50.6%；数字化转型解决方案同比增长40.9%。
研报菌简评：公司云管理和数字化转型解决方案维持高毛利水准，2022年毛利率分别达到79%和48%，远高于云转售业务，盈利能力较强。
参考资料：
1、20230821-华安证券-丝杠行业深度报告：核心传动功能部件，国产替代大有可为
2、20230822-华西证券-神州数码-000034-公司深度报告：云与信创双轮驱动，IT龙头问鼎神州
【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由九方智投黄波编辑整理(登记编号：A0740620120007）
