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华为Mate 60 系列上线，全球手机市场份额有望回升：8 月29 日，华为官方推出“先锋计划”，以6999 元提前开售Mate 60 Pro 且即时售罄；“未发先售”的Mate 60 Pro 销售火爆，预计于9 月14 日召开的华为新品发布会亦值得关注。根据Omdia 数据统计，华为手机全球市场份额曾于2020Q2 达到20%的单季度顶峰，后续逐季下降，2023Q2 全球份额仅为3%。Mate 60 Pro 搭载最新国产麒麟芯片，后续芯片供应问题有望通过自主生产得以改善，我们认为华为手机全球市场份额有较大提升空间。

对比竞品，华为Mate 60 Pro 性价比较高。与OPPO、vivo 及苹果品牌的中高端机型对比，华为Mate 60 Pro 的突出亮点为率先搭载了卫星通话功能，在整体性能相近的情况下，产品单价处于较为接近的区间，具有较高的性价比；与Mate 50 Pro 相比，Mate 60 Pro 在RAM 存储、屏幕尺寸、分辨率、电池容量等方面均有提升，并且操作系统从鸿蒙3.0提升至4.0 版本；同时在机身材料方面有所升级，例如采用第二代昆仑玻璃、应用玄武机身，提升整机耐摔能力、机身抗挤压能力等。

华为Mate 60 Pro 为第一款搭载卫星通话功能的大众消费级智能机。华为Mate 60 Pro 采用我国自主研制的天通一号卫星通信系统，目前已经实现对我国领土、领海的通信网络全面覆盖，广泛应用于海洋渔业、应急救援、探险、物联网等场景，彰显了我国在卫星通信领域拥有较强实力，也印证了智能终端直连卫星将是星地融合通信的一种发展趋势。我们认为后续会有更多智能手机品牌及新机型搭载卫星通话功能，有望拉动通信产业链中天线、基带芯片与射频前端芯片等关键元器件的发展。

麒麟芯片突破，国产替代成果显现。根据海外咨询机构Techinsights分析结果，Mate 60 Pro 搭载的麒麟芯片工艺节点介于14nm 与5nm 之间，且为我国自主品牌代工，反映了随着国内半导体行业不断突破和发展，国产替代成果正积极显现，以保障我国芯片供应链的安全稳定和自主可控。此外，华为近日公布了三项与先进封装技术相关的专利，我们认为先进封装是后摩尔时代提升芯片系统性能的主流发展趋势，在国内发展先进制程外部条件受限的环境下，本土厂商有望借先进封装之势破局，实现芯片性能的不断突破。

接入盘古AI 大模型，应用华为AI 生态。华为云构建了以盘古大模型先进架构为中心、以昇腾AI 云服务充足算力为基础、赋能千行百业的大模型全域协同生态。华为Mate 60 Pro 接入盘古AI 大模型，直接应用华为AI 生态，与4.0 鸿蒙操作系统相辅相成，将直接提升用户操作体验。

风险因素：新机型性能不及预期；芯片性能不及预期；市场竞争加剧；手机市场复苏不及预期。