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核心观点
6 月中采制造业PMI 公布，在连续3 个月下行后止跌。供需同步改善，库存压力、盈利压力缓和，提振大企业景气度，进一步对经济整体形成支撑。经济景气的底部正在逐步形成。当然服务业扩张动能放缓，居民收入增长较慢，可能导致经济恢复的斜率较为平缓。预计二季度GDP 读数可能在7%左右，全年有望实现5%左右的预期增长目标。而经济景气底部的形成，也意味着逆周期调节的力量也可以相应转向温和。此时关注顺周期行业政策预期，适当参与房地产，同时配置如人工智能、数字经济与制造业相结合（主要是工业母机方向）、卫星互联网、新能源（主要是氢能领域）、大农业、网络安全等方向。
风险提示：
房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。
