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7 月乘用车销量环比略有回落，新能源车单月渗透率创新高至35.8%；

比亚迪7 月份额提升至29.01%，宁德时代份额环比有所下滑；

8 月开学季前期有望拉动部分换车需求，看好新势力车企销量持续环比提升。

7 月乘用车销量环比略有回落，新能源车单月渗透率创新高至35.8%。根据乘联会7 月乘用车数据，狭义乘用车零售销量实现177.5 万辆，同环比下降2.4%/6.3%；狭义乘用车批发销量实现206.5 万辆，同环比下降3.2%/ 7.6%。7 月新能源车零售销量达64.1 万辆（纯电/插混销量为42.1/22.0 万辆），同比提升31.9%而环比下降3.6%，当月新能源车渗透率达35.8%（对比6 月为34.8%）。1-7 月新能源车国内累积零售达372.5 万辆，同比增长36.3%，累计渗透率提升至32.6%。我们认为7 月整体车市环比稍降，主要系7 月车市进入国六B 的延展实施期，上半年促销价格的快速拉升已经结束所致。7 月新能源车国内销量Top5 车厂：比亚迪汽车（230,882 辆）、广汽埃安（45,025 辆）、吉利汽车（38,734 辆）、长安汽车（35,209 辆）和广汽通用五菱（34,811 辆）。按照新能源车批发口径，比亚迪7 月销量占比为35.6%，前7 月累计占比为35.3%，龙头地位显著。

比亚迪7 月份额提升至29.01%，宁德时代份额环比有所下滑。根据动力电池产业创新联盟数据7 月动力电池需求持续向好，环比较6 月稳步提升。1）产量方面：7 月，我国动力电池产量共计61.0GWh，同环比分别提升29.2%/1.5%。其中三元电池产量20.4GWh，占总产量33.4%，同环比分别上升22.9%/15.3%；磷酸铁锂电池产量40.5GWh，占总产量66.4% ， 同比提升32.4% ， 环比下降4.0% 。1-7 月， 我国动力电池累计产量354.6GWh ， 累计同比增长36.2% 。其中三元电池累计产量120.2GWh ， 占总产量33.8%，累计同比增长17.5%；磷酸铁锂电池累计产量234.0GWh，占总产量66.0%，累计同比增长48.1%。2）装车量方面： 7 月，我国动力电池装车量32.2GWh，同比提升33.1%，环比下降2.1%。其中三元电池装车量10.6GWh，占总装车量32.8%，同环分别比增长8.2%/5.0%；磷酸铁锂电池装车量21.7GWh，占总装车量67.2%，同比提升51.1%，环比下降4.4%。1-7 月，我国动力电池累计装车量184.4GWh, 累计同比增长37.1%。其中三元电池累计装车量58.6GWh, 占总装车量31.8%，累计同比增长5.6%；磷酸铁锂电池累计装车量125.6GWh, 占总装车量68.1%，累计同比增长59.6%，呈现快速增长发展势头。3）企业集中度方面：根据动力电池创新联盟数据，1-7 月国内装机量Top5企业分别为： 宁德时代（ 79.50GWh ） 、比亚迪（ 54.76GWh ） 、中创新航（15.77GWh）、亿纬锂能（7.93GWh）和国轩高科（7.31 GWh），合计动力电池装机量为165.27GWh，占总装机量46.6%。7 月宁德时代装机量为13.47 GWh ，单月份额下滑至41.79%（6 月47.1%）；比亚迪装机量为9.35GWh，当月份额上升至29.01%（6 月27.4%）。

8 月开学季前期有望拉动部分换车需求，看好新势力车企销量持续提升。乘用车方面，8月的开学季前，我们预计购车接送孩子上下学等家庭第二辆车的需求更强烈，换购增购需求有望带动新车和二手车市场持续走强。新能源车方面，7 月新势力三家车企（蔚来、理想、小鹏）的销量在1）蔚来下调全系零售价格3 万和2）小鹏6 加速交付的催化作用下提升显著。理想新车9 pro 也在8 月正式发布，因此我们认为“蔚小理”销量将在8月维持环比提升的态势并拉动整体新能源车销量。我们仍维持新能源车023 年全年零售销量为50 万辆的预测不变。

风险提示 ：1）新能源汽车销量不及预期；2）行业竞争加剧；3）原材料价格持续上涨。