核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、TCL 中环、宁德时代。

光伏：终端需求维持高增，硅片环节有望率先企稳。2023 年1-5 月，国内新增光伏装机61.2GW（+158%），单5 月新增光伏装机达到12.9GW（+89%），光伏装机持续高增长。

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5 月至今，由于硅片产能结构出现错配带来的库存压力，导致终端观望情绪出现，国内装机短期出现需求收缩。随着光伏产业链各环节价格逐渐企稳后，光伏海内外终端装机观望情绪消散，各项目预期逐步推行，尤其是进入Q3 后光伏装机进入传统旺季，整体需求将进入新增长阶段。产业链价格情况来看，随着硅片企业主动降产排库，清库进展顺利，目前库存量已逐步降低。硅片环节阶段性底部区间明晰，有望率先驱动排产回升。坚定看好需求旺盛的光伏行业，建议专注在整个N 型产业链进行布局，推荐N 型硅料：协鑫科技、通威股份；N 型硅片：TCL 中环；N 型电池：钧达股份；N 型组件：晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基绿能；N 型辅材：POE 粒子、topcon 银浆、高纯石英砂等，关注胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。

风电：风电月并网装机持续高增，海内外海风需求共振。2023 年1-5 月，国内新增风电装机16.4GW（+51.2%），单5 月新增装机达到2.2GW（+74%），5 月装机量持续高增上涨！

国内外海风同频共振趋势显著，今年装机需求有望持续高攀。国内：5 月下旬广西首批海上风电示范性项目中标出结果，实现“零的突破”。6 月广东、福建开启海风竞配；山东能源渤中G、平潭A 区海上风电场项目获得核准；天津南港204MW、华能临高600MW、江苏大丰800MW、海南儋州600MW 开启风机塔筒招标；各省海上风电进展均已加速，海风需求有望如期而至。海外：中天、东缆5 月中标海外Baltica 2 海上风电项目海缆订单；明阳签约菲律宾海风项目、与Opergy Group 与结成战略合作伙伴关系，以进入英国海风市场；国内产业链进军海外市场步伐加速。从市场需求讲，菲律宾推动海风发展，2050 年部署40GW 海上风电；爱尔兰开启海风发展，拍卖了3GW 的项目量；英国扩大海风规划，同比增长6.7GW 至98GW，英国海风需求扩大。首推天顺风能，其次关注泰胜风能、大金重工、海力风电等。关注海缆龙头东方电缆，其次中天科技、亨通光电、汉缆股份、宝胜股份。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份。海风风机招标，关注海上风机龙头明阳智能、电气风电、运达股份、三一重能、金风科技；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。

氢能：世界最大绿氢工厂之一的能源综合体项目--20GW 绿氢工厂落地哈萨克斯坦。世界最大绿氢工厂之一的能源综合体项目，由德国可再生能源公司Svevind Energy Group 负责投资建设。根据规划，将在2030 年前建设和运营容量为20 吉瓦（GW）的绿氢工厂项目，并从2032 年起实现每年生产200 万吨的绿色氢气，相当于欧盟2030 年进口绿氢目标的五分之一。全球加速推进绿氢项目落地，预计催化电解槽和压缩机相关需求。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。

储能：6 月W3 储能系统、EPC 招标规模286MWh/960MWh。索比咨询数据来看，1）招标规模：6 月W3 储能招标项目总规模达813MW/1996MWh。其中，储能系统招标规模为143MW/286MWh，EPC 招标规模为370MW/960MWh。6 月第三周招标项目规模普遍较小，并未出现规模较大的招标项目（500MWh 以上）。2）中标均价：中标报价来看，6 月W3 来看，2 小时储能系统报价区间为1.104-1.15 元/Wh，4 小时储能系统报价区间为0.985-1.0 元/Wh。2 小时EPC 出现最低报价为1.45 元/Wh，报价区间为1.45-2.226 元/Wh。预计碳酸锂价格企稳后将催化大储订单需求。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。

新能源车：本周财政部等三部门联合发布新能源车车购税减免政策公告。公告表明对购置日期在2024-2025 年的新能源车免征车购税，其中新能源乘用车免征上限为3 万元；对购置日期在2026-2027 年的新能源车减半征收车购税，其中新能源乘用车免征上限为1.5 万元。

此外，对于换电模式中不含电池的新能源车与动力电池分开发票的，以不含电池的车取得发票中不含税作为计价依据。我国已历经四轮新能源车车购税免征政策，此次公告为第五轮。

四轮新能车购置税的减免大大提振了新能车购买需求，2022 年我国免征新能源汽车车辆购置税879 亿元，同比增长92.6%；2023Q1 免征212.4 亿元，同比增长36%。此次第五轮车购税减免有助于稳定后续新能源车的需求预期。推荐电池头部宁德时代、亿纬锂能；盈利相对见底的结构件科达利、祥鑫科技，电解液天赐材料、新宙邦和负极尚太科技、璞泰来；充电桩首推零部件企业通合科技、欧陆通、沃尔核材；其次运营整桩一体化企业金冠股份、捷顺科技、特锐德；以及整桩头部企业盛弘股份、道通科技；复合集流体看好宝明科技、英联股份、东威科技、骄成超声、道森股份。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。