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本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为-1.80%、-3.24%、-2.58%，纺织服装板块涨幅为0.70%，位居全行业第2 名。

恒生指数周涨幅为-5.89%，耐用消费品与服装板块涨幅为-4.69%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为中银绒业、上海三毛、美尔雅、棒杰股份、聚杰微纤；跌幅前五位分别为贵人鸟、日播时尚、中国黄金、朗姿股份、潮宏基。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为佐丹奴国际、九兴控股、金阳新能源、超盈国际控股、维珍妮；跌幅前五位分别为思捷环球、361 度、千百度、李宁、江南布衣。

行业动态：1）Gucci 与京东达成战略合作，开设古驰京东官方旗舰店，持续探索中国数字化生态系统的独特性，共同打造数字化发展新标杆。

2）On（昂跑）2023 财年第二季度实现营收4.4 亿瑞士法郎，同比增长52.3%，其中亚太地区的净销售额增长90.2%。3）Asics2023 财年第二季度继续表现强劲，净销售额同增28.9%至2900 亿日元，营业利润率为同比增长10.4%，各地区均取得亮眼表现，其中大中华区净销售额同比增长39.6%至404 亿日元。4）全球主要运动龙头公司均在鞋类产品科技含量、产品创新方面持续发力，以迎合年轻群体对于高性能产品的消费需求。

上市公司公告：1）浙商基金和乐世利投资计划减持万事利公司股份累计不超过1147 万股，占总股本3.25%。2）盛泰集团计划以7 亿元收购天虹贸易42.81%的股权，成为天虹贸易的控股股东并获得对佳利达环保的控制权。3）控股股东福华环球计划减持台华新材公司股份数量不超过3450 万股，占总股本3.87%。4）锦泓集团2023H1 实现公司收入21.11 亿元，同增14.33%，净利润同增302.56%至1.43 亿元，国内市场需求逐步恢复，线上线下收入保持增长趋势。5）探路者披露其控股股东百益钎顺减持公司股份数量不超过876 万股，占总股本不超过1.00%。6）三夫户外2023H1 实现公司收入3.60 亿元，同增51.87%，净利润0.11 亿元，同增171.85%，公司重点发展X-BIONIC品牌，助力公司取得良好业绩。

行业数据跟踪：1）截至23 年8 月18 日，中国328 级棉价为18012元/吨，周涨幅为-0.59%，Cotlook 价格指数市场价为95.15 美分/磅，周涨幅为-0.78%。国内棉价方面，尽管纺织企业对原料的采购表现积极，储备棉交易保持全部成交的状态，但纺织市场的交投仍处于淡季，成交均价呈现回落的趋势，国内棉花价格在稳定中略有降低。国际棉价方面，由于美国持续高温、气候干热，天气问题持续扰动导致美棉产量缩减，但同时美国持续通货膨胀，美联储未来仍有进一步加息可能，宏观面风险上升，因此棉花价格整体呈现震荡趋势。2）2023 年7 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为961 亿元，同比下跌0.34%，两年平均复合增速为0.86%；1-4 月零售额为4653 亿元，同增13.95%。

7 月份服装消费同比微幅增长，增速环比连续三个月持续收窄，疫情　　后首个暑期消费旺季对消费的拉动不及预期。

投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线： 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI 相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。纺织板块，23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。

毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23 年逐步投产，毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加快加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率，我们建议重点关注。

风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。