投资要点：
【资料图】
核心逻辑
化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。
行业信息更新
半导体相关：
8 月16 日，全球半导体观察：国家统计局：2023 年1-7 月份集成电路累计产量1912 亿块。8 月15 日，国家统计局公布2023 年7 月份规模以上工业生产主要数据。7 月份集成电路产量为292 亿块，增长4.1%。1-7 月份，累计产量为1912 亿块，同比-3.9%。
显示材料相关：
8 月16 日，集邦咨询：功率GaN 渐入佳境。根据TrendForce 集邦咨询《2023GaN 功率半导体市场分析报告 - Part1》显示，全球GaN 功率元件市场规模将从2022 年的1.8 亿美金成长到2026 年的13.3 亿美金，复合增长率高达65%。GaN 功率元件市场的发展主要由消费电子所驱动，核心仍在于快速充电器，其他消费电子场景还包括D 类音频、无线充电等。
新能源材料相关：
8 月18 日，国家能源局：2023 年7 月光伏新增装机18.74GW。8 月17 日，国家能源局发布1-7 月份全国电力工业统计数据。截至7 月底，全国累计发电装机容量约27.4 亿千瓦，同比增长11.5%。其中，太阳能发电装机容量约4.9 亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量约3.9 亿千瓦，同比增长14.3%。2023 年1-7 月，我国新增太阳能发电装机容量97.16GW，同比增加59.43GW。结合此前公布数据，2023年7 月，我国新增太阳能发电装机容量18.74GW。
重点企业信息更新：
万润股份：8 月19 日，关于2023 年半年度报告的公告。2023 年上半年公司实现营收20.74 亿元，同比下降19.84%；实现归母净利润3.89 亿元，同比下降20.69%。
重点关注公司
重点推荐万润股份，公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。
建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。
重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。
建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的TFT 新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端TN/STN 领域主要供应商，并且是国内少数能够提供TFT 类液晶材料的供应商之一。
建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC 系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。
建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。
建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。
重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。
风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
