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2023 年开年之后，伴随着美国通胀数据和美联储指引的边际变动，美债曲线整体走高。但是随着3 月8 日硅谷银行挤兑事件的爆发以及之后的一系列金融风险的出现，美债收益率快速回落。而在金融风险逐渐平息之后，美债收益率又开始呈现震荡走高的特征（尤其是在前端）。目前，我们注意到美债现货曲线上1 年期及以下的关键期限收益率已经显著高于硅谷银行挤兑事件爆发之前的水平（高出彼时水平约20-50 个基点）。这可能在一定程度上反映了市场不认为短期金融风险会重来的心态，也可能体现了市场对于鲍威尔近期偏鹰派讲话的反应。

风险提示：美国货币政策路径显著偏于预期。